我国加入 WTO 在即，证券业的对外开放日益临近。但与国外著名券商相比，我国证券公司竞争力偏弱。在《证券法》对我国证券公司实行分类管理的情况下，实施集团化战略，有助于我国证券公司经营规模，规避经营风险，迎接入世所带来的机遇和挑战。 2001年6月，证监会正式对外公布《证券公司管理办法》 (征求意见稿)。《办法》为证券公司开展多种业务提供了政策保障，为我国证券公司的集团化战略铺平了道路，创造了条件。 目前，集团化经营是发达国家证券公司提高竞争实力的重要手段，从我国证券公司的实际情况来看，实施集团化战略代表了我国证券公司未来的发展方向。但由于长期以来政策层面的限制，我国证券公司的集团化研究一直处于相对空白的地位。这种大背景，构成了我写作本论文的初衷。在对银河证券、北京证券等国内证券公司进行深入调研、阅读了大量发达国家大型券商集团化经营资料、走访监管部门的基础上，经过6个月的努力，最终写出了本论文。 根据企业经济学规模经济理论 (规模经济、行业集中度、产品差别化等)、现代企业管理理论 (组织结构) 和现代资本运营的相关方法 (并购、融资和投资等)，结合我国证券行业的现状，本文认为，我国证券公司实施集团化战略，必须以控股为基本手段，实现从以总分公司体制为主要脉络的组织结构向以母子公司体制为主要脉络的组织结构转变。证券公司根据自身战略发展的需要，建立集团的核心层、紧密层、半紧密层和松散层。证券公司实施集团化战略，以建立控股公司为主体的直线职能型组织结构为宜，同时，必须建立权责分明、相互制衡、监督严密的内控机制。 g g i／CIll’J｝6｝。－4（（JflllJI．‘fbi＊h g g iii｛］y4bfofo4Wfa［AI｛L；。＆；lIft’（J6i4％ili，if＄1I53｝＋lj用，j＼＼［f［ t 极’‘’发‘没朵公：）“卜巾等新型的触资于段，爿‘牡妈’各”【’短期触资厂段的仆川。it‘’芬公g ｝J＊既｝ 冉栓L川J，也可买壳上．V、证券全＊－U之nI山应建一）长乒 且 战略合什关系甲 或g g 选择相关联的证券公司（如两个证券公司的大股东为同一个机构）作为自己的辅导g A羽－。jjt销A。＠of，＆ed＆％ffi％ffife＆＄。l＼＄fffatgrghg（dj。k。。＃Rti1Z T 间的并购活动作为一种融资手段，具有形式灵活多样、规模集成迅速、节约融资成8＿ 本等特点，是末来我国证券公司实施集团化战略重要的融资手段。g 为了确保我国证券公司的集团化经营能够实现效益，控制风险程度，有必要确③ 立多元化、核心竟争力、关联度、风险控制的投资原则。在对经纪、承销、自营三 鳌 大传统业务投资领域在投资手段上予以创新的基础上，积极介入企业并购等新型投g g 资领域，并加快我国证券公司的国际化进程。g 国外大型券商的发展历程己充分表明，并购对于券商开展集团化经营、壮大竞③ 争能力具有至关重要的作用。五】三券公司应根据自己的发展战略及目标公司的条件选 叠 g 择并购对象，并选择适合本身特点的并购方式。证券公司实施并购战略之后，能否g 实现预期的效率提升，关键取决于并购后能否对被并购的资产在组织结构、管理制t 度、人事安排、业务活动、企业文化等方面进行彻底的改造、有效的重组，纳入并g ＠A。＃％FI M＠＃gh4，＄。％W一＃fe。t 由子我国证券公司的集团化战略尚处于理论研究和探讨状态，因此，本论文所g 研究的上题在国内还难以找到成型的实证研究案例，不能不说是一个缺憾。囚此，Z 斋翌在今后随着我国证?