大股东减持自解禁股上市以来一直都是困扰股市良好运行的主要问题,大股东的大幅度减持给资本市场带来了巨大的冲击,亟待规范,严重影响了市场的稳健发展。为了更好的稳定资本市场,保护中小投资者利益,证监会于2016年1月和2007年5月相继出台限制大股东减持行为的规定,其中2017年出台的(证监会公告[2017]9号)是对2016年出台的(证监会公告[2016]1号)的修订完善,这表明证监会一直在关注大股东减持行为对股票市场的影响,正在不断地规制大股东减持行为。本文选择晨鑫科技作为案例,研究大股东减持行为。首先,分析晨鑫科技大股东减持前后的财务状况、经营状况和外部市场环境;其次,对晨鑫科技大股东减持的过程和减持动因进行分析,分析发现晨鑫科技大股东减持的动因分为外部动因和内部动因,外部动因源于针对大股东减持行为的相关监管制度的不够完善和大股东规避股价变动风险,内部动因则源于晨鑫科技的业绩萎靡和大股东掏空行为;再次,从盈余管理、市场反应和中小股东三个方面对晨鑫科技大股东减持的经济后果进行多重分析。通过对本案例的分析研究得出,晨鑫科技大股东减持行为严重侵害了中小股东的利益,中小股东应该提升对大股东掏空识别能力做到谨慎投资,证监会应该加强监管以此规范大股东减持行为,同时有必要加大对减持行为的惩罚力度,以便更好地保护中小投资者。