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与传统能源相比,风力发电有着清洁、安全、资源丰富等优点,在世界和我国均得以迅猛发展,我国的风电装机容量已连续两年超过美国,居世界首位。但在发展过程中存在各种制约和融资瓶颈。 X风电公司作为特大型中央企业S集团所属的专业化全资子企业,主要致力于风电等可再生能源的开发与运营,制定了大力发展风电的战略目标。其融资存在融资规模大、成本高,融资结构和品种单一以及缺乏系统融资解决方案等问题。本文在对风电行业特征、项目融资体系以及X公司业务单元、发展目标和项目融资结构、融资方式研究、分析的基础上,测算“十二五”期间的融资额,并提出较为系统的、适用的整体融资方案。 全文分为五个部分: 第一部分对选题背景、研究意义、研究思路以及研究内容进行阐述,对国内外风电融资相关研究文献以及有关理论进行综述,为风电行业及X公司的融资方案研究提供理论指导。 第二部分对我国风力发电现状、前景及融资特征进行探讨和介绍,指出风电具有资本密集、折旧和利润是主要还款现金流、税收优惠、CDM收益以及四类风区定价等特征。在突破上网等政策限制和融资瓶颈的前提下,风力发电将快速、有序、健康发展。 第三部分具体分析我国X风电公司融资现状及主要问题,首先对其业务基本情况进行介绍,接着对其拥有的风电投资、风电设备制造、中小水电等业务进行发展优劣分析,并指出其存在的主要融资问题。 第四部分对X公司的风电项目融资体系进行系统分析,指出X公司是项目的投资主体且是项目资本金的融资主体,项目公司是债务的融资主体。从项目融资的涵义和特征着手,重点从项目投资结构、资金结构以及资信结构方面对项目融资结构进行分析,并对X公司适用的融资方式逐一进行探讨。 第五部分在确定投资决策依据的经济指标、估算X公司“十二五”期间分年度投资额和融资额的基础上,重点对其融资结构主要内容进行设计,并从上市财务指标、可行性、上市地选择等方面对上市融资进行分析,最终按上市前和上市后两个阶段,分资本金融资和项目债务筹集两个方面制定X公司融资具体方案。