“沪港通”是我国资本市场开放进程中的里程碑事件。研究好“沪港通”机制的影响,对我国进一步深化金融领域改革开放具有重要指导作用。本文选取沪深A股上市公司数据,通过倾向得分匹配-双重差分模型,检验“沪港通”机制这一资本市场开放政策的实施如何影响A股市场个股层面的股价崩盘风险。结果表明:资本市场开放有效降低了个股层面的股价崩盘风险,且资本市场开放降低个股股价崩盘风险的路径是降低了股价同步性以及减少了应计盈余管理。另外,资本市场开放降低个股股价崩盘风险的效果在股权集中度较低、机构投资者持股比例较低以及媒体关注度较高的公司中更明显。为此,本文提出了以下政策建议。第一,要进一步扩大资本市场开放的范围,与国外成熟的资本市场接轨,降低个股股价崩盘风险,为实体经济发展提供一个稳定的市场环境。第二,审计师事务所、证券分析师和媒体要承担起正确传递市场信息的责任,降低投资者的信息不对称程度。第三,要充分发挥大股东的“监督效应”和机构投资者的“市场加速器”功能,让他们成为降低股价崩盘风险的中流砥柱。