在资本市场中,上市公司需要定期向利益相关者披露真实公允的公司财务信息,其信息的核心为公司的盈余信息。盈余管理会很大程度地影响社会公众及其他投资者对公司经营情况及财务情况的判断,同时也不利于公司的长远发展,更严重的还会影响资本市场的资源配置效率。在我国资本经济制度不断完善的今天,盈余管理问题已经逐步走进大众的视线。因此,研究上市公司盈余管理的动机和手段,规避盈余管理带来的财务问题,促进上市公司持续健康发展,是当前理论界与实务界的热点问题。在我国上市公司中,重要的经济决策都是由高级管理人员来做出最终决定,CEO作为高管人员权力的中心,是企业能够保持市场地位并且得以生存和发展的关键。CEO任期作为CEO的重要个人特征之一,其任期的长短会给企业的业绩以及未来发展带来巨大影响,主要是因为CEO在不同任期阶段有不同的管理模式以及战略决策,而企业的经营状况、声誉等又反过来影响CEO的职业发展、薪酬水平等。因此,探究CEO在任期的不同阶段操控盈余的程度、实行盈余管理行为的动机以及对企业及利益相关者的影响有着重要的理论和实际意义。两权分离制度导致了股东与管理者之间的信息不对称,由于股东不直接参与管理,只能间接地接收盈余信息,这为作为信息优势方的CEO采取盈余管理行为提供了便利。为了解决两权分离制度导致的代理问题,以企业盈余为标准的薪酬激励制度随之产生。建立管理层薪酬激励制度的目的是促使管理层与股东的和谐统一、改善企业治理环境、激发管理层工作的积极主动性,从而推动公司健康持久地发展,但是根据理性经济人原则,CEO通过盈余管理追求更高的报酬是一种自利行为,因此CEO有动机通过操控企业盈余提升自身薪酬水平。因此业绩薪酬激励制度是否对公司治理起到积极作用,目前仍未有一致的结论。本文将业绩薪酬激励制度,CEO任期与盈余管理三者相结合,基于声誉机制理论、CEO任期阶段性理论、委托代理理论和激励理论,首先分析了 CEO在不同任期阶段进行高估盈余的动机和程度,其次把业绩薪酬激励作为调节变量,研究在CEO任职的各个阶段所起到积极抑或是消极的治理作用,最后对我国上市公司CEO任期相关制度以及业绩薪酬激励制度提出有实际意义的建议,以丰富理论研究,改善上市公司治理环境。本文的研究内容主要包括以下几个部分:第一部分是绪论。详细介绍了文章的研究背景、意义,描述了研究框架及内容并提出了本文可能存在的创新点。第二部分是文献综述。本文主要从盈余管理的影响因素、CEO变更以及薪酬激励与盈余管理关系这几个方面对国内外的文献进行回顾,最后给予评述。第三部分是本文的理论分析与研究假设。本部分首先介绍了与本文研究问题密切相关的一些概念界定,然后系统阐述了本文所利用的理论基础,并以此为前提提出本文的假设。第四部分具体介绍了本文的研究设计。主要包括研究样本及数据的情况、模型的设计及模型中变量的意义。第五部分是实证研究。这一部分主要是利用样本公司的市场数据进行多种实证检验,并使用实证检验的结果佐证假设的正确性。第六部分是本文的研究结论、政策建议及研究局限部分。本文创新点在于研究了 CEO整个任职期间与盈余管理行为的关系,而非仅探讨CEO任职初期或CEO离任期某一时点与盈余管理关系;其次,本文从业绩薪酬敏感性这一独特视角出发,首次把业绩薪酬激励当成中间调节变量探究其对CEO任期与盈余管理关系的影响。本文实证研究结果表明,CEO在任职初期会进行盈余高估,随着任职时间延长,盈余高估程度下降,在CEO离任期又会进行盈余高估,业绩薪酬激励制度在CEO任期初期加强了 CEO的盈余管理行为,随着任期时间延长,业绩薪酬激励的加强作用逐步转为抑制盈余管理,在CEO离任期再次加强了 CEO盈余管理行为。