随着企业社会责任（Corporate Social Responsibility,以下简称CSR）研究领域的发展,对CSR可能产生的经济后果已经拓展到同样重要的经济研究课题——劳动投资效率（Labor Investment Efficiency）领域。在“CSR-代理冲突-劳动投资效率”的研究理论中,CSR可能通过影响代理冲突,从而对由代理冲突引起的低下劳动投资效率产生影响。具体来说,代理冲突可能导致企业劳动投资决策的次优,表现为劳动投资过度或劳动投资不足,从而对企业价值产生负面影响。而CSR可能通过不同渠道影响代理冲突。好的方面是,CSR可能通过扩大利益相关者监控集、提升企业治理水平或减少信息不对称程度,来提高利益相关者的监督效果而缓解代理冲突。不利方面是,管理者可能通过对CSR的过度投资而积累个人利益,从而加剧代理冲突。因此,CSR与劳动投资效率之间的关系,告诉我们CSR与代理冲突之间的关联是什么?本文试图研究该问题。本文基于利益相关者理论和代理冲突理论,利用2011-2019年A股上市公司数据,采用面板数据回归方法,探讨了CSR对劳动投资效率的影响。其中CSR数据来自和讯网,劳动投资效率的替代变量为异常净雇佣。该数据是从企业实际净雇佣与预期（最优）净雇佣的回归残差中提取出来的。为掌握较为准确的结论,本文检验了CSR对劳动投资过度和劳动投资不足的影响,以及对四种可能情况的影响,分别是:雇佣冗余、解雇不足、雇佣不足和解雇过度。更进一步地,本文检验了CSR分项维度对劳动投资决策可能的影响。此外,本文以企业产权性质和财务约束为依据,进行分组回归的敏感性检验。最后,得出了以下结论:首先,CSR似乎对劳动投资过度的影响甚微,但却是减少劳动投资不足的普遍决定因素,更准确的是CSR往往能够减少雇佣不足。其次,在CSR分项维度检验中,员工责任往往以劳动投资过度的形式,推动劳动投资效率的低效产生,由此可能成为代理冲突的来源。不同的是,除员工责任维度外,CSR其余维度都能在减少劳动投资过度或劳动投资不足的方面发挥积极作用。最后,在产权性质和财务约束敏感性测试中,本文的研究结果支持了以上结论。具体来看,员工责任助长了劳动投资过度在国有企业或财务约束程度较低中更明显。社会责任对抑制劳动投资过度或劳动投资不足的作用,不受产权性质和财务约束的影响。