近几年,我国房地产市场环境复杂多变,宏观经济形势转变、货币政策调整、贷款利率市场化推进、同行业竞争激烈等一系列外部因素,对我国房地产行业资产负债配置格局及治理结构有着深刻地影响。我国人居收入增长和投资意识增强,对我国证券行业的高速发展起到积极促进作用。而作为我国经济发展中坚力量的房地产行业,在股票市场中处于举足轻重的地位。由于房地产上市公司资产规模大、盈利能力强、治理结构良好,往往能引起投资者的重点关注。因此,对于投资者来说,如何运用科学、有效地评价方法对房地产上市公司投资价值进行评估分析,长期以来都是一个值得研究和关注的问题。论文总结了上市公司投资价值相关领域的研究现状,明确了企业价值、投资价值等概念,阐述了资本定价理论、MM价值理论和价值投资理论等,对投资价值评价常用方法进行了分析比较;从宏观经济环境和经济政策、中观行业成长性和竞争性、微观企业万科地产三个层面分析行业基本面;构建房地产上市公司投资价值评估的剩余收益模型(基础),结合行业企业特点,引入杜邦分析体系和对无限期预测改进,形成房地产上市公司投资价值评估的剩余收益模型(改进);以万科地产为例,在对销售收入、销售净利率、总资产周转率、权益乘数、权益资本成本等指标进行3年预测基础上,用改进后的剩余收益模型评估其2018年12月31日企业价值和每股价格。结果表明:基准日评估价值高于当日收盘价,说明万科地产价值被低估,对投资者而言具有长期投资价值。