股权结构是公司治理的基础和重要影响因素,决定了公司治理的整个制度安排。股权结构指公司控制权与剩余索取权的分布与匹配状况,其具体含义包括股权集中度、股东属性等构成要素。股权结构影响公司治理行为,进而影响着公司的经营管理行为,最终会对公司的业绩产生影响。然而,这个影响作用是如何发生的?这是一个值得探讨和需要进一步验证的问题。本文按照股权结构—公司治理—管理绩效—公司业绩的递进关系,探讨股权结构与公司业绩之间的相关性,从而为改进公司治理,提高公司业绩作出有意义的探索。探讨中国上市公司的业绩必须从股权结构优化入手,股权优化的演进方向是股权适度集中、管理层和治理层持股、机构投资者深度介入、多个大股东之间相互股权制衡。本文研究认为,在影响股权结构的诸多因素中,股权结构的具体特征是决定公司治理结构和效率的根本性力量。通过管理层持股、董事会持股、第一大股东持股、机构投资者持股、流通股持股和股权制衡度六个维度的获证考察,本文研究结论是,管理层持股比例、董事会持股比例、机构投资者持股比、第一大股东持股比、股权制衡度与公司业绩呈正相关,而流通股比与公司的经营业绩呈负相关。