房地产投资信托基金(Real Estate Investment Trust,REITs)本质上是一种由专业人员管理的房地产类的集合资金投资计划。它是房地产证券化的一种典型形式,是房地产行业和金融市场发展到成熟阶段时的金融创新的产物,对各国房地产市场和资本市场的发展起到了双重推动作用。作为一种发展比较成熟的房地产金融创新品,REITs在世界许多国家和地区取得了瞩目的成就,这也引起中国各个利益相关者的积极关注。尤其是近两年,国内业界和学术界掀起REITs热潮,企盼国内REITs及早现身的呼声不绝于耳。但是,应该看到,REITs是在特定经济发展阶段、房地产市场、金融体系等外部环境条件下产生的一种功能性金融创新,是政府主导并通过法律手段间接推动的金融创新。因此,我国应在研究和借鉴国外REITs的发展经验和教训的基础上,结合我国的实际情况,设计出具有中国特色的REITs法律规范,在规范中推动REITs的健康和稳定发展。本文秉承这一思路,首先在探究REITs的经济金融理论及实践渊源的基础上,澄清REITs的概念、特点、分类、投资优势等基本问题,以使对REITs有一个清晰的界定。接着分析我国发展REITs的现状和市场环境,探讨现阶段我国发展REITs的可行性问题;随后结合我国的实际情况,从拓宽融资渠道、建立全民利益共享机制、完善资本市场及改变商业地产运营模式四个方面着手,分析我国发展REITs的必要性。在此基础上,本文在第5章探究我国发展REITs的路径选择问题。在比较房地产信托计划、房地产上市公司、封闭式产业基金三种可行发展路径的优劣后,提出我国发展REITs应以现有的信托计划产品为基础,通过对其调整,分步推出与国际标准能对接的REITs产品,并设计出相应的发展模式。之后,本文利用模型对REITs的委托-代理问题进行研究,并提出解决问题的建议。接着结合最新的案例进行分析,探讨我国REITs发展的最新的突破。最后,对REITs运行中可能存在的风险进行了分类,并构造出相应的风险控制体系,以使本文的结构更加完整。