随着我国国民经济的持续发展,我国的房地产业取得了很大的发展,特别是自1998年取消福利分房以来房地产业进入到一个快速发展的时期。但是由于我国所处的特殊的历史时期,在国民经济快速发展、城市化进程加速、住宅商品化刚刚起步等多重因素作用下房地产业的发展必然是以新开发建设为主要发展模式。这一发展模式决定了目前房地产业的发展需要大量资金的投入,而我国的房地产企业仅靠企业自身积累的资金很难维持这样持续大规模的开发。 以央行在2003年6月13日出台的121号文件为标志,中央政府对房地产业进行了宏观调控。在宏观调控的影响下,房地产企业的资金成本急速上升,急需找到除银行以外新的融资渠道。此时房地产投资信托基金进入了人们的视野。 房地产投资信托基金在美国经过几十年的发展,已经有了比较成熟的模式。而且近年来房地产投资信托基金也逐渐被引进到我国的香港、台湾地区。本文首先对房地产投资信托基金的概念、定义以及相关的理论进行梳理,使得我们对于房地产投资信托基金可以有一个全面、清楚的认识。然后对国内外房地产投资信托基金的发展情况进行实证对比研究,国内由于还没有产生真正意义上的房地产投资信托基金,因此研究的重点是对具备房地产投资信托某些特点的房地产信托进行分析。而对国外房地产投资信托基金的研究主要是对美国房地产投资信托基金的发展经验进行总结。在这些基础上本文再探讨了房地产投资信托基金在我国可行的发展路径和发展模式。经过分析我们还是可以看到房地产投资信托基金在我国有着广阔的应用前景。本文最终通过对比和借鉴国外成熟的经验,努力为房地产投资信托基金在我国的发展找到一条符合我国国情的道路。