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现代市场经济是建立在信用基础上的经济,从某种意义上说市场经济就是信用经济。
在全球信用不断膨胀的背景下,信用风险暴露也越来越严重。信用风险已经成为各国金融系统所面临的核心风险。如何准确度量信用风险也成为金融机构、投资者、政府监管部门关注的焦点。信用风险的度量也逐步成为风险研究领域最具挑战性的课题之一。
本文对上市公司的信用风险度量进行了理论研究并以我国上市公司为样本进行了实证分析。针对中国证券市场股改后的上市公司已经超过90%,市场对公司价值发现效率的进一步提高,股价反映公司价值信息进一步增强的实际情况,运用KMV模型基于市场价格变动信息评价我国证券市场上绩优公司与绩差公司的信用风险已比较适合,并通过实证来检验模型识别上市公司信用风险的能力。研究表明,在现阶段基于期权定价理论的KMV违约模型还能很好的应用于我国上市公司信用风险的度量。