2004年起,中国大力倡导培养合格的机构投资者。目前,机构投资者已经成为了中国股市投资者的中坚力量。其中不同类型的机构投资者的投资理念以及投资风格存在着较大的差异。对冲基金以及共同基金作为典型的机构投资者,其持仓偏好一直受到市场的广泛关注。遗憾的是,就目前的学术研究结果来看,我国对对冲基金持仓偏好的研究尚缺,且未有权威学者对对冲基金和共同基金的持仓偏好差异进行相关的研究。故本文以对冲基金和共同基金的制度差异为理论基础,就我国2010年至2017年间对冲基金和共同基金的持仓偏好进行研究。研究结果发现,对冲基金与共同基金的持仓偏好存在着明显的不同。对冲基金更偏好于持有规模较小、盈利能力较弱、信息透明度低、投资风险较大、股权集中的企业股票。共同基金更倾向于持有公司规模较大、盈利能力强、信息透明度更高、投资风险较低、股权分散的上市公司的股票。两者的偏好差异主要与对冲基金和共同基金的运作方式、监管要求等有着较大的关系。此外,本文进一步研究了对冲基金和共同基金持仓对其产品绩效的影响。研究发现,对于所有对冲基金产品而言,其绩效受到上市公司盈利能力、信息披露程度、公司规模、股票流动性以及股票波动的影响。当对冲基金持仓的上市公司盈利能力越强、信息披露程度越高、公司规模越大、股票流动性越好、股票波动越大时,对冲基金的绩效越好。而从所有共同基金持仓的上市公司角度来看,当共同基金持有公司规模越小的企业股票时,共同基金的绩效越好。本文的研究结论可帮助投资者更清晰的认识对冲基金与共同基金的持仓差异,对研究对冲基金与共同基金的学者也能有所启发。