以MM理论的提出为标志,公司融资结构理论一直是理论界热烈关注的对象。通过公司融资结构的改善可以增加企业的价值已经成为理论界的共识。在我国经济高速发展,经济体制处于快速变革的时期,研究融资结构理论对于我国上市公司的发展有指导性的意义。本文先对国内外的融资结构理论进行总结描述,按照融资结构理论的发展脉络对不同的融资结构模型进行梳理;然后通过分析主要发达国家的融资结构特点,利用数据显示国外上市公司遵循优序融资理论的事实;再者,利用我国上市公司的融资结构数据与国外上市公司融资结构比较,得出我国上市公司融资结构的特点;更为重要的是本文对于我国上市公司融资结构偏好的原因进行了系统的总结归纳,从而为改善上市公司融资结构提出针对性的政策建议。本文首先对西方资本结构理论按照发展脉络进行梳理,先对MM定理做简单描述;然后在逐步放松MM定理的前提假设之后,进一步梳理权衡模型、米勒模型、信息传递模型、激励模型以及控制权模型;再者,通过总结我国学者对于上市公司资本结构的研究现状,明确资本结构研究在国内的重要地位。随后本文对发达国家上市公司融资结构进行分析,利用数据显示发达国家上市公司融资偏好,得出发达国家上市公司基本遵循优序融资理论的结论,即内源融资—债权融资—股权融资的顺序,并归纳总结形成此种融资偏好的原因;由于发达国家普遍存在完善的企业管理制度、合理的税收制度、健全的资本市场融资渠道等,所以通过研究发达国家的上市公司融资行为,可以为我国上市公司改善融资结构提供借鉴意义。随后本文对我国上市公司融资行为现状进行分析,先利用数据显示我国上市公司偏好外源融资,尤其是股权融资的特点;同时利用数据显示我国不同行业上市公司融资结构的差异;本章的最后利用第一支上市的长电债为例,分析在上市公司融资渠道发展得到宏观制度的大力支持后,上市公司融资结构得到的有力发展,从而得出当上市公司外部制度环境得到发展后,上市公司会在自身利益目标的激励下,做出有利于增加企业价值的融资策略。在本文的第四章中,从宏微观方面分别分析我国上市公司融资偏好形成的原因。首先从上市公司内部股权治理结构、盈利能力以及不同融资成本的比较等微观方面因素入手分析;然后分析宏观方面不同资本市场的特点,总结造成我国上市公司融资结构现状的原因,为下文提出针对性的政策建议打好基础。在本文的最后,综合考虑我国上市公司融资偏好的现状以及形成现状的宏微观原因,从公司内部治理结构出发,包括建立科学的经理人选聘制度、完善长期有效的内部激励制度以及改善公司内部股权治理结构等内部渠道;同时,综合考虑外部制度环境,包括多层次、透明性、流动性强的资本市场的建立、企业市场退出机制的法律制度建设以及规范银企关系等因素,从宏微观方面总结归纳改善上市公司融资行为的措施。