【摘 要】
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国有经济的结构特征大致可以用下面的委托代理链来描述:首先,委托代理链的委托人是政府或者说国有资产管理部门,监督人是国有资产监管单位或个人,代理人是上市公司经理。对于
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国有经济的结构特征大致可以用下面的委托代理链来描述:首先,委托代理链的委托人是政府或者说国有资产管理部门,监督人是国有资产监管单位或个人,代理人是上市公司经理。对于我国目前的上市公司,实质上又存在另一层次的代理关系,即控制性股东与外部投资人(中小股东)之间的代理关系。第一种委托代理链要说明的主要问题是由委托人缺位和监督部门的无效率而导致的高昂的代理成本。我们通过构造监督人与代理人的效用函数,得出两者的博弈结果,这个结果对国有资源来讲是效率最低的;第二种委托代理链说明了由于股权结构的不合理而使上市公司存在超强控制等问题,通过对股利分红的实证检验,说明我国中小股东的利益正受到大股东的严重侵害。
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