在指导员工持股计划实施的各项法律法规不断完善的大背景下,越来越多的企业积极实施员工持股计划,并且实施的计划更符合规范,企业员工也大力配合计划的推行,股东与员工共享公司的利润已经是未来的发展趋势。本文从研究员工持股计划对上市公司价值影响机理角度出发,选用2014年至2017年三季度我国实施了员工持股计划的上市公司为研究对象,分别使用了累计超额收益率模型和面板向量自回归模型,分析了员工持股计划对公司价值影响机理。研究结果发现:(1)普通员工持股比例与公司价值正相关,高管持股比例与公司价值正相关,高管持股比普通员工持股对各项数据的影响效果更持久。(2)员工持股比例与资产负债率负相关,与流动比率正相关。原因是员工持股计划能使得员工分享到企业的利润,与股东的利益一致,能有效的降低企业的过度投资行为。(3)员工持股比例与管理费用正相关。原因可能是计划的实施需要成立专门的机构对募集的股份进行管理,所以会增加企业的管理费用。(4)员工持股比例与前十大股东持股比例正相关。员工持股计划是对员工进行长期激励,有利于企业的长期发展,与大股东的利益相一致,使得大股东有增持的动力。(5)员工持股计划的公布存在公告效应,该消息的公布对公司的股价有正向的影响。反应出市场的投资者对公司实施员工持股计划持正向的态度,并且认为该计划能为企业的长期盈利带来积极的影响。