投资管理的好坏决定了企业能否快速、稳定的成长,但是由于企业中信息不对称和代理问题的存在,严重影响了企业的投资效率;很对学者也相继证明了我国上市公司投资效率偏低的事实。国内外学者的研究表明,企业内部控制质量越高,会计信息质量会越好,信息也就越可靠;可靠的信息可以在一定程度上降低企业的信息不对称问题,从而非效率投资现象也就可以从根源上降低。但是如果企业披露内部控制缺陷,那么就说明企业的内部控制在一定程度上是不完善的,不完善的内部控制必然会造成企业会计信息的不准确性,同样披露内部控制缺陷的行为有一定的信号传递作用,两者均会导致信息不对称问题和委托代理问题的增加,引起非效率投资行为。因此,本文从造成非效率投资的根本问题上出发,探讨内部控制缺陷披露对非效率投资的内在作用机理,从而为外部投资者投资做出正确的引导,为企业提高投资效率提供建议。本文结合近几年中国上市公司的情况,以委托代理理论和信息不对称为理论分析基础,选取我国沪深上市公司2012-2014年的数据为样本,首先,对上市公司整体的投资效率以及对披露内部控制缺陷公司在不同的融资约束的投资水平进行了描述性统计,发现:(1)我国上市公司样本中投资不足的数量较投资过度的数量占大多数;(2)在公司是否存在融资约束的条件下,企业的投资水平也不同;然后,分别运用相关性分析和多元线性回归,再次说明了我们描述性统计的准确性:我们发现:(1)披露内部控制缺陷的公司较未披露内部控制缺陷的公司更容易发生非效率投资问题;(2)在企业披露了内部控制缺陷的前提下,公司如果存在融资约束,那么企业更倾向于投资不足;(3)在企业披露了内部控制缺陷的前提下,公司如果不存在融资约束,那么企业更倾向于投资过度。最后,针对研究结论提出了相关的建议。