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近年来,我国的经济正处于转型期,市场竞争日益激烈,越来越多的企业迫切想要通过上市融资,进一步扩展企业的规模,提升核心竞争力。IPO的审核时间较长,限制较多,很多企业难以达到其标准,所以借壳上市成为企业在资本市场融资的一种倾向性选择。通过借壳上市,企业可以重新整合资源,合理分配资金,加大技术研发支出,实现企业战略发展目标。但是,企业借壳上市存在的问题很多,壳资源不如预期,交易方案效益低,很多企业成功借壳上市后也发现存在资金断链,整合效果不佳,业绩难达预期等问题。因此,对借壳上市全过程的研究就具有一定意义。本文首先对借壳上市理论概念、并购基金运作模式以及会计处理方法等相关内容进行阐述,并在此基础上对嘉林药业借壳天山纺织成功上市的案例进行深入的分析,最终得出经验和启示。在以嘉林药业借壳上市为案例的研究过程中,首先介绍了合并双方的基本情况,交易的动因以及交易的方案。然后,通过对企业前后财务状况的对比,不同医药企业借壳上市的交易方案的对比,上市后选择不同会计处理方法的对比,分别对并购基金参与借壳上市的作用,借壳上市方案的成本收益,借壳上市后的会计处理问题以及市场效应等方面进行深度剖析。最终得出相关的启示:并购基金对企业成功借壳上市具有推动作用;选择适当交易模式是借壳上市成功的关键;采用权益性交易法有利于公司借壳上市后的持续发展。通过对嘉林药业成功借壳上市的案例进行研究,为解决民营企业战略发展融资上市的问题提供新的思路,比起债务融资,股权融资引入并购基金更具有优越性,可充分利用其专业资源帮助推动企业上市。此外,该方案交易模式的设计具有很大的灵活性,采用权益性交易的会计处理方法具有很大的优越性,可以为准备借壳上市的企业或者正在运作借壳上市的企业提供参考。