该文首先介绍了羊群行为的定义、类型、产主机理和国内外的研究现状.在此基础上,作者借鉴基于收益率的横截面绝对偏离度模型,通过建立一元二次非线性回归方程对中国证券市场羊群行为的存在性进行了深入的研究.研究证明,中国证券市场存在看羊群行为,并且市场极度上升时的羊群行为要比市场极度下跌时的羊群行为更显著.作者分析认为,产主这种羊群行为显著性不同的根本原因在于中国投资者之间普遏存在着一种处置效应.对羊群行为产主的主体研究方面,作者首先对机构投资者与中小投资者进行了界定,在比较二者显著区别的基础上,作者引入羊群行为度参数并据此研究指出,中小投资者是中国证券市场羊群行为的主体所在,机构投资者对羊群行为的产生起到了长期性的推波助澜作用,但有时也表现出短暂的抑制作用.作者认为,中小投资者的处置效应比机构投资者的处置效应更为严重是造成这种结果产主的主要原因.之后,作者通过实例证实,不仅完全理性的羊群行为存在于中国的经济生活中,而且即使是非理性的羊群行为同样存在着理性的因素,是市场机制作用的一种必然,并不能全盆否定.最后,在上述分析的基础上,作者从体制建设和市场运作两个方面提出了防范中国证券市场完全非理性羊群行为的建议与对策.