目前,我国医药行业内企业在市场的洪流中前期投入大、经营风险高,还面临着药品研发周期长、企业要求高回报的局面。医药行业内竞争激烈,多数企业发展滞后,那么在医药企业之间的竞争中就不在仅仅依靠售后服务和产品品质的优劣,更多在于企业在新兴盈利模式间的运营。医药企业获利的关键在于是否拥有一条较为完整的产业链,通过严格把控产品的产出,因此,采用轻资产盈利模式的经营策略是医药企业获利的动力。毫无疑问的是医药企业间竞争的趋势已经形成,轻资产盈利模式也日趋成熟稳定,行业内新兴技术兴起所带来巨大的发展空间也让企业看到了方向。本文结合商业模式、盈利模式、轻资产盈利模式、微笑曲线理论、价值链理论、分工理论,结合前人的研究,梳理出轻资产盈利模式下企业财务报表的特征,并将其作为本文此后案例研究的分析框架。筛选出云南白药上市以来财务数据进行分析,对其数据进行追踪,分析其在轻资产盈利模式的经营策略下财务报表的特征。本文通过研究认为,轻资产盈利模式将表现出如下财务报表特征:第一,固定资产投入少,存货周转率、资产周转率快;第二,广告投入、研发投入多;第三,有息负债比例低,无息负债比例高;第四,现金储备较多,积极的营运资本运作;第五,内源融资,资本成本低。在此基础上,从财务报表特征的视角,本文总结云南白药轻资产盈利模式的发展演变历程,并总结了在轻资产盈利模式经营策略的指导下,云南白药的核心优势。