市场的有效性是衡量一个市场信息分布、信息传递速度、交易透明度和规范程度的一个重要标志.证券市场的发展目标最终是造就一个规范化的、高效率的、充满竞争的市场.只有市场有效,信息在价格中得到充分反映,才能实现资本的有效配置和最优化.中国证券市场发展的历史短,与西方发达国家较成熟的证券市场相比,存在一定的差距,还有许多问题需要解决,其中缺乏效率是一个较突出的问题.随着中国证券市场的发展,如何认识、评价和提高中国证券市场的效率问题已引起了业界人士的极大关注,市场的有效性是保证中国证券市场长期健康、稳定、持续发展的必要条件.在市场无效或低效的情况下,由于市场信息不对称,投资风险—收益模型是以信息为中心的,因此,风险和收益也并非为有效市场假设下的正相关关系了.该文研究中国的基金市场(这里的基金仅指封闭型基金,以下简称"证券基金")的运作效率,通过对中国的证券基金在某一期间内风险和收益的量化分析,得出两者关系呈现明显负相关性的结论.这个结论说明现阶段中国的封闭型基金市场的整体运作是低效的.进一步而言,由于基金本身是作为证券的一部分,该文也正是对中国封闭型基金投资的证券进行收益和风险的分析,因此以上这个结论也可以在一定的程度上说明中国证券市场也是低效的.稳定市场和分散风险原本为证券投资基金的两大功能,然而在中国低效率的证券市场中,证券基金的该两大功能并未得到正常发挥,因此提高市场的有效性成了完善基金功效的前提.最后作者提出了不断完善法律法规制度、增加基金投资工具的利用、逐步建立卖空机制等设想,在完善市场本身制度的基础上提高市场的有效性,从而使中国的证券基金有效发挥它的功能.