传统金融产业在逐步被互联网效应渗透发展过程中,基金行业在“互联网+”背景下进行了新一轮变革。2013年6月13日,“余额宝”横空出世掀起了一波热潮,收益率曾一度飙升成为炙手可热的互联网货币基金产品。在“余额宝”的引领下,越来越多的互联网基金产品被创造出来,且依托阿里、腾讯、百度这些强大的平台,华夏、天弘等金融机构的货币基金产品快速发展起来,与此同时草根投资者也迅速增长。可以说,互联网基金作为一条“鲶鱼”,颠覆了原本最具壁垒性的金融业,激活了我国金融市场,提高了社会闲置资金的利用率,也改变了基金行业的行业形态。然而,经过几年的高速发展阶段,从互联网货币基金收益率变化情况来看,截止到2019年11月底,作为领头羊的“余额宝”货币基金收益率已降至2.3%,从当初黄金时期的高收益6.763%到现如今的2.3%,我国互联网基金市场已经从最初的高收益逐步下降回归到合理水平。根据艾瑞咨询调研报告显示,我国投资者在金融市场上投资理财产品时最看重的因素之一就是产品收益率,因此,面对现如今“余额宝”类货币基金的收益率下降趋势,研究互联网货币基金收益率波动特征对金融市场和投资者均有重要参考意义。本文通过梳理过往学者关于互联网货币基金的相关研究文献,首先,对本文研究的互联网货币基金进行概念界定,在概念界定后,结合相关理论基础对互联网货币基金收益率波动展开研究,研究过程中为了得到我国互联网货币基金收益率波动共性特征基础上更好的进行横向比较,在共性中发现不同互联网货币基金类型的差异特征,故结合本文的概念界定,参照锐思数据库的分类方式将互联网货币基金按照发行机构不同分为了三大类型,包括:平台系、商业银行系、基金系。其次,本文通过相关文献总结了收益率波动研究方法,在此基础上按照收益率的形式,选取了适合本文的离散波动模型中的GARCH类模型作为实证模型。在实证部分,首先对三类货币基金的收益率波动趋势进行分析,然后通过天天基金网搜集了三类基金从2014年2月16日至2019年9月30日的收益率数据对收益率波动特征进行具体建模分析,实证结果表明,从整体上看,我国互联网货币基金收益率呈下降趋势;细化来看,收益率波动的聚集性、非“均值回复”性以及非对称性是三类货币基金收益率波动的共性特征,而收益率峰度分布和波动幅度不同是三类货币基金收益率波动的差异特征:一方面,基金系互联网货币基金收益率序列呈现尖峰特性,更容易出现极端值,而平台系与商业银行系互联网货币基金收益率呈平峰特性;另一方面,平台系互联网货币基金收益率波动幅度最小,风险最小;基金系互联网货币基金收益率波动幅度最大,风险最大。最后,根据前文研究结果,本文对我国不同类型互联网货币基金收益率波动存在的共性特征以及差异性特征进行了三方面原因分析:基金市场非有效性因素、基金管理自身因素、投资者市场心理因素,其中,基金市场非有效性因素包括信息不对称、法律监管缺位以及投资者结构不合理;基金管理自身因素包括基金运作模式和基金资产配置;投资者市场心理因素包括投机动机和羊群效应。然后基于以上三方面原因对我国互联网货币基金发展提出相关建议。