随着科技的进步,石油在经济增长和社会发展过程中发挥着重要的作用,作为宏观经济的“晴雨表”,股票市场在经济预测和价值发现中发挥着重要作用。美国股市相对较成熟、监管较好,可以代表成熟资本市场,而金砖五国(中国、印度、俄罗斯、巴西、南非)的股市经过二十多年的发展,无疑是发展中国家股市的典范。因此,运用计量经济学方法对金砖国家股票市场与国际石油价格之间的因果关系进行分析,具有较高的研究价值和意义。本论文具体分为如下五章:第一章为绪论。简要概述本文的研究背景及意义、原油和股票关系及Granger模型应用的相关研究文献,提出了本文的研究内容及全文的结构安排。第二章梳理时间序列的基本知识,如ARMA模型,VAR理论,时间序列的平稳性及Granger模型等,为后文的研究做一个基础性总结和铺垫。第三章是极值非对称Granger模型的构建。本章分为三部分,第一部分非对称Granger模型的介绍;第二部分是在第一部分研究的基础上,提出极值非对称Granger模型。第三部分是利用模拟仿真方法验证了第二部分所提出的模型的合理性。第四章分析国际原油价格与金砖国家股市之间的因果关系。在本章中,我们选取了2000年到2017年的金砖国家与美国的周收盘股价指数及国际原油价格WTI指数,做了描述性分析与平稳性检验,并以此为基础,运用传统的Granger检验方法、非对称Granger检验方法及极值非对称Granger检验方法分别检验了国际原油价格与金砖国家股市之间的双向因果关系,最后做了稳健性分析。第五章是结语与展望。对本文主要的研究成果做了简要总结,并提出本文的不足之处,对未来研究方向做出了展望。总而言之,金砖国家股票市场和国际原油价格之间的因果关系是显著存在的,且总体表现为股市是石油价格的Granger原因,而石油的左极值是股市左极值的Granger原因,即石油价格的极端下降会在一定程度上引起股票市场的极端下跌。