国际原油,众所周知,是推动经济进步的重要能源资源,其在各国经济发展中占据着举足轻重的地位。国际油价的波动牵动着一系列价格波动。美元作为油价的计价货币,因油价上涨下跌而呈现疲软或坚挺,人民币汇率因此也深受影响。近年来,在经济全球化的背景下,随着越来越便捷的信息共享与传导,资本市场间的波动溢出效应成为研究热点。截至目前,国内外对市场间联动性的研究较多运用简单线性回归的方法,缺乏对动态变化关系的研究。本文将运用VAR模型对国际油价与人民币汇率间的相关性进行研究。采用DCC-GARCH模型,对两者间动态的相关性进行刻画与分析。随着全球经济的快速发展,经济形势变化多端,全球经济政策不确定性指数随之波动。而全球经济政策不确定性是否会对国际油价与人民币汇率间的动态相关性产生影响?与此同时,国际油价与人民币汇率间的动态相关性是否会促进或抑制全球经济政策不确定性?这也是本文所要探究的主要问题。通过理论研究与实证分析,发现国际油价收益率与人民币汇率收益率间维持着较高的负相关关系,国际油价上涨人民币汇率下降,人民币坚挺则很可能会导致国际油价下跌。运用VAR(2)刻画市场间的相关性,发现人民币汇率波动对国际油价具有较强的引导作用,国际油价对人民币汇率也具有引导作用,但相对较小。通过DCC-GARCH得到结论:国际油价收益率与人民币汇率收益率间维持着稳定的动态相关关系,且持续性好,说明国际油价与人民币汇率间具有波动溢出效应。采用VAR(1)分析全球经济政策不确定性对国际油价与人民币汇率间的动态相关性的脉冲响应,得到全球经济政策不确定性并不会对人民币汇率及国际油价间的动态相关性造成主要影响,而人民币汇率与国际油价间的动态相关性会对全球经济政策不确定性造成负响应,即人民币汇率与国际油价保持稳定较强的动态相关性,会抑制全球经济政策的不确定性。