我国在“十二五”规划中,将医药行业确定为战略性新兴产业。同时,医药行业也是《中国制造2025》的重点发展领域,其发展直接关系国计民生。当前,在政策监管愈发严格的背景下,我国医药行业整体增长速度趋缓,同时,互联网医疗的高速发展,也对传统的医疗制造业带来了一定冲击,医药行业市场竞争越发的激烈。而并购重组是市场资源配置重组的有效手段之一,也是国际药企巨头发展壮大的现实选择。在国家鼓励医药行业通过产业整合做大做强的政策引导下,未来几年兼并收购仍是医药行业的主题之一。已有文献重在研究并购是否会带来企业绩效的变动,针对并购绩效影响因素的研究则多集中于单一因素或影响整体上市公司并购绩效的普遍因素,少有结合行业生命周期、盈利模式和并购特点的研究。本文采用财务指标法对医药制造业沪深上市公司的并购绩效进行评价,并通过对医药制造业的分析,紧扣行业并购特点,分析影响其并购绩效的因素。本文选取并购类型、并购方规模、支付方式和并购后持股比例作为解释变量,选用2011-2015年医药制造业上市公司的并购数据,采用因子分析法综合评价得出医药制造行业上市公司并购前一年、当年和后三年的绩效,并以并购当年和后三年与并购前一年的绩效差值为被解释变量进行回归分析。为排除其他因素影响,采用自由现金流量、可持续增长率、政府关联度作为控制变量。最终得出结论,现金支付方式对并购绩效有显著负向影响,并购类型和并购后持股比例对并购绩效有显著正向影响,但该影响需要较长的时间才能体现。通过对以往医药制造业上市公司并购经验的总结,预期为即将到来的产业整合提供支持,从提高并购绩效的角度来制定并购方案。