公司并购已成为产业组织结构优化和经济结构调整的推进器,并且也成为上市公司实质性重组的推进器。但是并购是否能使并购公司或目标公司业绩增长?公司并购前后的绩效究竟有没有发生实质性的变化?仍然是学术界及企业界的热点问题。论文选择归属于制造业的机械行业上市公司作为研究对象。制造业是国民经济的物质基础和工业化的产业主体,而中国的机械行业占据了制造业的1/3的比例。机械行业的上市公司不仅是该行业的精英企业,更主要的是其披露的财务数据相对准确可靠。论文以经典的公司并购理论作指导,在借鉴前人的研究成果的基础上,运用会计指标法检验中国机械行业上市公司并购的绩效。论文选取2005年发生并购行为的33家上市公司为样本,选取10个分别代表四项财务能力的会计指标,运用因子分析法构建公司绩效综合得分模型,对并购前后综合得分的变化进行比较分析,以判断并购前后公司绩效究竟有没有实质性变化。研究结果显示,并购绩效从整体上有一个先升后降的过程,并购后第一年绩效改善明显,但从并购后第二年开始业绩下降,并呈现负效应。不同并购类型在并购后不同时期业绩有相似倾向,但不尽一致。可以认为,2005年机械行业上市公司发生的并购短期内是成功的,但并购绩效缺乏持续性。