上市公司财务状况与股价之间关系的实证分析 ——以汽车行业为例

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汽车产业作为资本密集型和技术密集型产业同时也是我国国民经济的支柱性产业,股票市场成为其重要融资平台,同时也是投资者进行个人理财及资产配置的关键途径。国内的汽车产业当前存在内部消费疲软,外部中美贸易战等多方面不稳定因素,股票市场上多数汽车公司股价也因此大幅下跌。本文通过梳理股票定价理论和股价影响因素相关理论,提出了财务指标与股价相关性的研究假设,主要分析2016年-2019年汽车行业股价的波动性,综合行业特征和相关理论,从汽车产业175家上市公司的盈利能力、偿债能力、发展能力、营运能力以及现金流量这五方面选取了13个财务指标衡量公司的财务情况,先进行相关性分析检验,再根据价格模型并通过建立多元线性回归模型进行实证检验。本文的得出如下结论:(1)汽车上市企业的财务指标与股价有线性相关关系;(2)盈利能力指标和发展能力指标与股价的相关性最强且呈正相关,且研发成本投入率与股价的关系逐渐增强;(3)汽车上市企业的公共属性和政策属性,导致企业的偿债能力和营运能力与股价的相关性不够显著。投资者还需要提升对各项财务指标的理解能力。最后本文从政府、企业以及广大投资者角度提供了一些建议,为以后的防范风险提供一些参考依据。
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