坚定不移地推进资本市场开放是我国经济金融发展的重要目标,防范系统性金融风险是金融领域的永恒主题。资本市场高水平开放意味着更大规模的跨境资金可以自由地流入流出,这将在一定程度上冲击我国人民币汇率稳定,进而影响到整个经济系统的稳定。因此,如何在推进资本市场高水平开放进程中维持人民币汇率稳定,对于防范境外风险输入、维护国家金融安全、构建高水平开放型金融体系以及推动金融供给侧结构性改革具有重要的研究意义。基于此,本文就我国股市双向开放与人民币汇率稳定两者之间关系进行了深入分析和实证检验。以“沪深港通”机制为原型,构建包含双向开放股票市场的动态随机一般均衡（DSGE）模型,从居民国内外调整资产组合的微观角度出发,分析在当前股市双向开放水平下,国内各经济变量的波动特征,并进一步地对比分析股票市场低水平开放和高水平开放下,外生冲击对人民币汇率波动的影响差异。本文研究结论如下:（1）在当前的股市双向开放水平下,国内外生产率变动对我国经济变量的冲击作用显著,而国外利率调整冲击作用不显著。（2）国内生产率冲击对人民币汇率产生负向影响,而国外生产率冲击和国外利率冲击对人民币汇率产生正向影响,而且随着股市双向开放度的提高,这种冲击影响会被放大。因此,为保持人民币汇率在股市双向开放度日益提高的过程中继续保持稳定,我国要协调推进人民币汇率市场改革和资本市场开放,积极寻求二者之间的最优解,实现良性互动。本文的边际贡献在于:（1）在借鉴传统DSGE模型的基础上,构建了简化的双向开放股票市场,还加入了汇率、股市双向开放度、股价等变量。（2）从微观主体经济活动的角度,揭示股市双向开放作用于人民币汇率的微观机理,即股市双向开放提高了居民国内外配置资产的便利性,资本大规模的流入流出将冲击外汇市场的供求平衡,进而引起人民币汇率剧烈波动。（3）本文研究发现,随着股市双向开放度的提高,会放大外生冲击（国内外生产率冲击和国外利率冲击）对人民币汇率的影响。因为股市双向开放度越高,居民国内外调整资产组合就越便利,资本频繁且大规模跨境流动,放大了外生冲击对人民币汇率的影响。