基金市场上，不论是偏债型基金还是偏股型基金都表现出了异常行为。即在我国基金市场上，业绩好的基金不但得不到鼓励，反而得到了惩罚一投资者选择赎回基金。我国这种反向选择的行为，使得赎回机制并没有起到该有的用脚投票作用。对我国的基金市场的稳定性极为不利。　　 我国学者在分析基金业绩和基金赎回的关系的问题上使用基金份额作为研究变量，但是国外的研究文献都是以现金流向作为赎回率的指标。我认为资金流向作为赎回率的代理指标更合适。所以本文将采用资金流向作为分析指标。其次我国由于基金市场发展时间较晚，很多其他种类的基金只是刚刚起步，所以国内之前的异常行为的研究只是针对偏股型基金，并没有研究不同的基金类型的资金流向受到基金业绩影响的程度的不同。最后我国早期研究的背景都是经济处于平稳或上升的阶段，所以不能表现出我国基金投资者在不同的市场大环境下赎回行为的不同。　　 本文以提出问题-实证检验-结果-政策建议为基本框架，在国内已有的研究基础上继续研究我国基金市场上出现的异常行为。以资金流向作为因变量，通过面板数据模型研究表明，偏债型基金的净申购率与基金的同期业绩表现出负相关关系。并且这种关系并没有呈现出凹性或凸性。偏债型基金的业绩的波动性、分红和基金规模对基金的净申购率有着显著的影响，且资金的流向呈现负相关关系。上一季度的股票指数和市场整体的赎回情况显著影响基金的资金流向，且与该期的基金净申购率呈现出正相关关系。但是基金的类别和金融危机并没有对基金赎回的异常行为的边际效应产生影响。　　 基于以上的结论我们提出了以下建议。1.通过分红、降低业绩波动性以及控制基金规模来控制异常行为带来的流动性风险。2.股市整体的走势和基金市场上整体的资金流动情况造成的系统性风险，监管机构应该提高警惕并采取相应的措施控制这种风险。3.基金经理和政府监管部门不用考虑基金的类型和金融危机对赎回的异常行为的边际效应的影响。4.而且政府应该通过完善货币市场来提高货币市场对我国基金市场的流动性风险的调控作用。