随着企业破产问题的日益严重，上市公司信用状况越来受到关注。这是因为上市公司信用状况不仅是衡量一个国家经济发展和经济稳定的重要指标之一，而且它直接影响着上市公司管理者、投资者、债权人等利害关系人的经济利益，所以预测上市公司信用状况，未雨绸缪从而最大限度的避免或减少信用危机的破坏作用有着非常重要的现实意义。　　 基于以上原因，本文希望充分利用国内外现有的研究成果，结合国内实际，建立一个以财务数据和市场数据为基础的医药行业上市公司信用风险模型，以期能够对公司信用状况作出比较准确的预测。本文首先介绍了信用风险模型在国内外的研究现状以及各种模型的适用范围以及它们的优缺点；接着介绍了本文所采用的相关理论知识:Z评分模型、资产定价原理以及判别分析理论；第四章是本文的主体部分，这一章主要研究了以下内容:1.上市公司非流通股价值的定价；2.计算公司股价波动率；3.利用莫顿理论以及股价波动率与公司资产波动率的关系计算出公司资产的价值以及公司资产的年波动率4.建立信用风险评价模型以及确定临界值。　　 本文的主要创新点是:　　 1.结合财务数据和市场数据建立信用风险预测模型。传统Z评分模型主要以财务数据为基础建立模型来预测上市公司信用风险，但是因为财务数据时静态的，而企业的信用状况是一个动态的过程，仅仅采用财务数据不能够及时反映企业的市场信用风险状况，故本文把资产市场价值以及股权市场价值引入到模型中，以期能够更准确的反应上市公司的财务状况。　　 2.非流通股的定价。本文采用历史股权转让价格与每股收益、每股净资产、以及流通股市场价格建立线性模型预测了非流通股的价格。　　 3.本文从医药行业这个角度来建立预测模型。传统Z评分模型是对整个市场建立的模型，而每个行业由于其行业特性，其资本结构和运作方式等有很大不同，故各个行业的Z值也不同，从这一角度来说，削弱了模型的准确性。