20世纪70年代以后，随着全球经济的发展和金融的深化，以养老基金、保险基金和共同基金为主体的机构投资者在发达国家迅速崛起，成为主要的资本市场投资主体，改变了整个金融体系的面貌。一方面，它们的发展使新型投资银行开始帮助大公司直接面向机构投资者进行新证券的发行，结束了大的投资银行对证券承销发行的垄断，最终降低了发行新股的费用和交易费用。另一方面，它们的发展也扩大了居民投资和企业融资的选择，而传统金融体系中占主导地位的银行则受到了更大的挑战，激烈的市场竞争促进了金融体系的深化。 金融衍生市场的出现和迅速发展则是发达国家金融市场自20世纪70年代发生的最引人注目的创新之一。金融衍生市场最主要的功能就是转移风险，金融衍生工具将经济体系中的风险集中于市场上，然后分割、转移，使市场参与者转移不希望承担的风险或通过主动承担风险而博取收益。价格发现是金融衍生市场的另一个重要功能，成千上万的投资者的公开竞价，使衍生市场成为“重要信息的一个自然输入点”，信息的汇集使真正的未来价格得以发现。 机构投资者和金融衍生市场都是现代金融市场的重要成员，二者在同一时期实现了规模的迅速扩张。那么，在发展过程中，机构投资者与金融衍生市场如何相互影响、相互促进?如何自觉地利用它们的互动关系，促进中国证券市场和金融衍生市场的发展?这都是值得研究的问题。本文选择“机构投资者与金融衍生市场的互动关系研究”就是要对上述问题展开深入分析。 本文共分四章。 第一章分析了机构投资者和金融衍生市场的发展。首先，笔者对机构投资者的含义进行界定，然后，对机构投资者和金融衍生市场的发展现状进行了介绍，并扼要分析了二者迅速发展的背景原因。本章的重点是后两部分：一方面，由于机构投资者的投资优势及其交易需求特征成就了它对于金融衍生市场发展的依赖、推动和其他重要影响，笔者着重探讨了机构投资者的特征。另一方面，为了便于下文对金融衍生市场之于机构投资者意义的分析，笔者也特别对金融衍生市场的风险以及金融衍生工具为交易者所提供的各种利益进行了分析和介绍。 第二章研究机构投资者在金融衍生市场发展过程中的作用。笔者从市场规模扩张、交易品种发展和增加市场流动性三个角度分析了机构投资者对金融衍生市场的贡献。规模是市场发展的重要标志，笔者从理论上解释了机构投资者对金融衍生市场规模扩张的影响。作为衍生市场的主要交易商，机构投资者主导了场外衍生市场的发展，它的全球化投资则推动了金融衍生市场的国际化发展。具体的统计数据是它对金融衍生市场规模扩张的影响的最有力的证据。就交易品种而言，笔者首先分析了机构投资者作为衍生工具的重要创造者的行为，然后分析了它的风险管理和增加投资品种的需求如何推动了衍生工具创新。最后，在对机构投资者因投资金融衍生品而招致重大损失的事件进行案例分析的基础上，进一步阐述了它们对金融衍生市场的影响。 第三章讨论金融衍生市场对机构投资者发展的影响。本文着重从两个方面讨论该问题:机构投资者的风险管理行为和交易成本。风险管理是机构投资者资产管理的重要内容，本章分析了金融衍生市场对机构投资者风险管理行为的影响，并用实证研究的结果证明金融衍生市场没有提高机构投资者本身的风险。就交易成本而言，使用金融衍生工具给机构投资者既带来了成本节约也产生了新的成本，最后，引用实证研究结果说明了金融衍生工具的成本与机构投资者行为的关系。 第四章提出了发展中国机构投资者和金融衍生市场，促进二者互动的建议。本章首先提出了创造有利于机构投资者发展的市场环境和推动机构投资者规模扩展、组成结构调整和改善治理结构等策略，然后讨论了发展衍生市场的步骤和框架，最后，强调了在发展策略中必须注意利用二者地互动关系实现共同发展。