近年来，随着经济全球化进程不断推进，企业间竞争愈加激烈，创新研发是企业在激烈竞争中保持优势的关键战略之一。然而，创新研发具有风险高和周期长等特点，对筹资有较高的要求。财务柔性可以有效整合内外部财务资源，为企业创新研发提供资金支持，但是储备过高的财务柔性可能会增加高管的机会主义行为，加剧高管与股东之间的代理冲突。股权激励作为一项长期激励机制，在缓解代理问题方面发挥着重要作用。因此，将财务柔性、股权激励和研发投入纳入同一研究框架尤为重要。
　　本文依据信息不对称理论、委托代理理论、财务柔性理论和激励理论等理论，以2015-2019年我国A股上市公司13749个观测值为对象，研究财务柔性对研发投入的影响，股权激励对财务柔性的影响，对比分析是否实施股权激励及其激励类型和激励强度对财务柔性与研发投入关系的影响。然后运用描述性统计、相关性分析和多元回归分析进行实证检验，最后对实证检验的结果进行分析，验证本文研究假设，并用改变变量的方法进行稳健性检验。研究结果表明：（1）财务柔性对企业研发投入的影响为倒U型，即在合理的区间范围内，财务柔性可以促进企业研发投入，一旦超过这个区间，财务柔性就会对研发投入产生抑制作用。（2）股权激励对财务柔性有负向影响，能够有效激励和约束高管将财务柔性控制在合理区间。（3）实施股权激励的企业比未实施股权激励的企业对财务柔性与企业研发投入的促进作用更强。实施股权激励的企业中，限制性股票激励对财务柔性与企业研发投入的促进作用更好，但股票期权激励未通过显著性检验；股权激励强度高的企业对财务柔性与企业研发投入的促进作用更好。
　　根据研究结论，提出政策建议：（1）加强对创新研发的扶持和保护力度；（2）树立创新研发意识，提高研发投入水平；（3）重视财务柔性，将财务柔性控制在合理区间；（4）关注股权激励，完善股权激励制度；（5）组合激励类型，加大激励强度。本文的创新点在于：现有关于股权激励对超额现金持有或对财务杠杆的研究均采用单一指标衡量，鲜有文献研究股权激励对超额现金和财务杠杆综合的影响，因此本文选择综合的指标——财务柔性，研究股权激励对财务柔性的影响，丰富了财务柔性的影响因素。