新世纪以后,搜狐、新浪和网易三大国内互联网巨头齐聚纳斯达克拉开了中国企业海外上市的序幕,它们在随后的一段时间内一度成为海外资本市场的宠儿。然而时过境迁,始于2010年下半年的中概股做空潮导致它们股价暴跌、市值缩水、成交量低迷,很多不堪重负地中概股企业被迫强制退市。在这样的大环境下,包括盛大在内的一些企业,审时度势地选择了主动“逃离海外资本市场”。本文从盛大网络私有化的实例出发:首先,在结合了其上市前各方面背景情况、招股说明书以及为构建“互联网领域迪士尼”的美好愿景等因素后,分析出盛大权衡各方利弊,选择远赴纳斯达克交易所上市的动机。其次,本文通过对盛大上市后一系列资本运作的剖析,洞察到其大规模并购和业务条线拓展的风险因素,接下来本文以盛大整个上市期间的财务数据为依据,通过对其自身和另外三家同行业中具有代表性的可比公司进行盈利能力、营运能力、偿债能力以及杜邦分析得到了:盛大一系列简单、粗暴的资本运作在企业内部出现了“排斥反应”,增加了企业内耗的结论。同时也合理地解释了盛大纳斯达克上市期间的股价走势。再次,本文结合盛大退市之后一系列最新动向,一步步找到了其私有化意图萌动的七大动机。通过对这些动机的深刻剖析,也为那些和盛大退市前有类似境遇的境内外上市企业们提供了积极的借鉴,提醒它们理性看待上市公司的身份以及私有化过程中暗含的相关风险。最后,本文提出应加快国内资本市场上市注册制制度推进、进一步健全和完善退市尤其是主动退市的相关机制,让资本市场真正服务于企业的长期发展战略的相关建议。