随着国内外资本市场信息披露制度的逐步细化和规范,特别是会计目标逐渐从受托责任观向决策有用观的过渡与转变,大量非财务信息的披露使得上市公司年报篇幅呈现出日益快速增长的一种普遍现象。由此,“充分披露”还是“简明披露”的权衡取舍问题,成为了资本市场各方激烈讨论的重要课题。在此背景下,近年来信息披露监管的有效性以及公司年报的篇幅和可读性的经济后果引起了学术界的广泛关注,产生了一系列研究成果,但是基于中国中文情境的研究却非常有限。因此,结合上述的现实和理论背景,本文试图从银行借款成本视角考察中国上市公司年报篇幅的微观经济影响。具体地,本文在手工整理了中国上市公司的年报篇幅数据的基础上,利用我国A股上市公司2004-2017年的17,504个公司-年度观察样本,实证检验了年报篇幅对上市公司银行借款成本的经验影响关系。结果发现:(1)上市公司的年报篇幅越长,其银行借款成本越低,说明上市公司的年报篇幅越长、信息披露越详实,越有利于树立稳定规范经营的积极形象,降低与银行间的信息不对称程度,满足和迎合了银行的信息要求和保守偏好,进而有利于降低公司向银行借款时需要支付的风险对价。(2)相对而言,年报篇幅对银行借款成本的降低作用在经济政策紧缩时期、规模较小的公司中、由非国际四大审计的公司中以及不具有政治联系的公司中表现得更强。以上结果在经过了内生性问题、主要变量度量方法和计量估计方法的稳健性检验后仍然稳健成立。此外,本文还进一步发现,年报篇幅对于公司银行借款成本的降低作用在2007年实施了《上市公司信息披露管理办法》以及与国际趋同的新《企业会计准则》后表现得更强,而且年报信息的详实披露也有利于降低公司的权益融资成本。本文的研究工作具有重要的理论价值和实践启示。理论价值方面,本文首次从债权人和债务融资成本视角检验了中国上市公司年报篇幅的微观经济影响,有效丰富了年报篇幅及其可读性的相关中文文献;实践启示方面,本文的研究结论揭示了上市公司年报篇幅不断增长的内在动机——迎合商业银行的信息需求以降低借款成本,从而有助于我们加深对相关问题的了解和认识,同时也有利于更好地指导相关监管部门制定科学合理的信息披露制度。