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2007年次贷危机爆发以后,金融界的许多专家或学者,在猛烈抨击华尔街滥用信用衍生产品的同时,也指责政府金融监管部门对非银行金融机构的监管不力,呼吁对其进行资本监管。但是,当对银行的资本监管都无效时,再去强调对非金融机构的资本监管,就有点本末倒置,或者说有点避重就轻。自从巴塞尔新资本协议实施以来,欧美的资产证券化发展相当迅猛,其中一个主要原因就是新资本协议允许商业银行使用资产证券化技术来进行信用风险缓释,从而导致商业银行可以在几乎不降低总风险的情形下,释放监管资本,扩张资产业务。但是这种监管资本套利行为,却极大地削弱了资本监管的有效性,增加了整个金融系统的系统性风险。随着我国资本市场的快速发展,将会有更多的股份制银行上市,整个银行业将逐渐对外开放,以履行WTO成员国的义务。现在已经有中国银行和招商银行在国外开设了分支机构,在这种国际化战略背景下,我国银行业为了与国际接轨,必将逐步实施新资本协议。但由于我国至今还没有专门的证券化法,很多制度又极不完善,那么就必须对怎样落实新资本协议中关于信用风险缓释技术的应用方面进行研究,而刚过去的金融危机也表明,对基于监管资本套利的资产证券化行为的研究已经是迫在眉睫了。本文共分四章,其主要内容和思路如下:第一章:前言。说明了选题背景和意义,简短评述了国内外相关研究文献,以及本文的研究方法、创新和不足。第二章:首先阐述了监管资本套利的定义,着重强调其“几乎没有降低银行总风险”的特征。接着,结合现代商业银行经营管理理论与实务,分析了商业银行进行监管资本套利动因及其一般原则。最后,结合现代结构金融技术,着重论述了资本套利的机制与技术,为下章分析其效应做好铺垫。第三章:既然资本套利运用的是资产证券化技术,那么就有必要首先就资产证券化的概念、发展现状、主要原理、主要过程和一般结构进行比较深入的介绍和分析。接着,在上一章有关资本套利机制与技术的分析的基础上,运用现代金融创新和监管方面的理论,再深入地分析其效应,包括正面的和负面的。然后,由于资本套利下的证券化与一般的资产证券化有着相似的结构,所以也面临相似的风险,就有必要进行相应的分析。最后,由于研究的落脚点是要指导我国商业银行的资本监管实践,那么就必须分析当下我国在信贷资产证券化相关法律法规方面的缺失,以为下章探讨监管对策埋下伏笔。第四章:由于基于监管资本套利的资产证券化与一般的资产证券化的结构是相似的,不同之处主要在于“几乎不降低银行总风险”这一特征上。为此,首先在上一章有关真实销售的剖析的基础之上,着重探讨了确认真实销售的三种会计处理方法的优劣,并提出后续涉入法是最值得推行的方法。接着,在上一章对风险隔离制度的风险的分析基础上,从多个角度探讨了如何完善对风险隔离制度风险的管理机制。最后,在上一章有关基于监管资本套利的资产证券化的效应分析的基础上,从信用增级体系和加强资本有效性监管两个层面,探讨了如何引导商业银行合理使用资产证券化这种信用风险缓释技术。本文的主要创新之处是:结合资本套利机制,深入地分析了基于监管资本套利的资产证券化的正面和负面效应。而且在较为全面地分析了我国信贷资产证券化制度缺失的基础上,从对真实出售的会计确认和风险隔离制度两个层面,提出了具有指导意义的监管对策。本文的不足之处在于:没有就基于监管资本套利的资产证券化对风险的传导机制进行深入分析,也没有就这种风险传导过程中的负面效应提出监管对策,这是本人需要继续努力研究的方向。