随着国际分工的进一步加深,世界各国的经济联系日益增强,国际投资已经成为一国参与国际经济的重要手段,也是一国经济发展水平、对外开放程度和国际竞争力的重要标志。中国自80年代以来,随着资本的积累和经济实力的增强,也加入到了对外投资的队伍中来。以对外直接投资为例,在商务部公布的《2006年度中国对外直接投资统计公报》中,中国对外直接投资流量211.6亿美元,相当于全球对外直接投资流量的2.72%,在全球国家(地区)中位列第13位。尽管近年来中国对外投资的总额不断上升,但是金融业对外投资所占的比重还相对较小,以2004年的数据为例,中国金融业对外投资的比重为3.60%,远远低于同期的其他国家。从战略角度来看,世界经济强国无一不是对外投资大国,尤其是金融业对外投资占相当大的比重。中国经济要向成熟经济体转变,需要大力发展资本市场,增强国际竞争力,而在继续发展对外投资的基础上提高金融业对外投资所占的比重是一条重要途径。从投资的角度看,国内金融机构的巨额存贷款差额和巨额的外汇储备也迫切需要我们扩大金融类的对外投资。事实上,随着2006-2007年中国资本市场的复苏和对外投资政策的放宽,中国的金融业对外投资增长迅速,2006年仅金融类对外直接投资净额就达到35.3亿美元,占对外直接投资总额的16.7%,从2006年开始,中国金融机构的一类新产品QDII加入到金融业对外投资的队伍中,开始走出国门,在世界范围内寻找投资机会;2007年,中国的主权财富基金—中国投资有限责任公司投“石”问路,迈出了对外投资的第一步。可以预测,随着中国经济的强劲发展和对海外投资了解的深入,中国金融业对外投资的规模还将持续增长。其实,这也正是我们选择金融业对外投资而非局限于对外直接投资的目的,笔者希望对中国金融业的对外投资做一个详细的研究。进一步从战略角度上认识金融业对外投资的必要性和紧迫性,这不仅有利于我们从全球的经济增长中获得收益、扩大中国金融机构的国际影响力,还能促进中国资本市场的健康发展,其“人力资本形成效应”可以从一定程度上缓解中国当前金融人才缺乏的现状;另外,通过金融业对外投资,中国外汇储备过大的压力可以得到缓解,降低人民币升值预期,从而有利于我国国民经济的健康、可持续发展。虽然中国金融业对外投资发展迅速,但是总体上看仍然存在一定的问题。一方面,全球金融市场存在的汇率风险、市场风险、信用风险加大了中国金融机构对外投资的难度,如何在风险一定时提高其收益率或者收益率一定时降低其投资风险是我国金融机构需要重点做的功课。另一方面,中国金融机构的投资经验还很欠缺,对金融市场中新兴金融衍生工具的运用还不熟练,在面对美国、欧洲等成熟的投资机构这样的竞争对手时,往往处于被动的地位,容易成为次级抵押贷款等高风险投资工具的被推销国。随着中国投资有限责任公司的成立,国家主权财富基金的政治风险也越来越被广泛关注,这对中投的海外投资是一个不小的“下马威”。另外,中国QDII屡次传来跌破净值的消息,如何在全球资本市场中升值保值成为中国金融机构面临的重要挑战。现今关于中国对外投资尤其是对外直接投资的研究已经相对比较成熟,但是对金融业对外投资的研究却几乎没有,一方面是由于统计制度的不完善,中国金融行业一直没有确切的对外投资统计数据,虽然中国商务部于2007年下半年开始实行新的服务贸易外向FATS统计,但是商务部最新发布的《中国服务贸易发展报告2007》,却只是公布了中国非金融领域服务业外国附属机构的数量,而没有关于金融领域的确切统计1;另一方面,中国金融业对外投资是近几年才迅速发展起来的,相关研究还没有及时跟上。本文主要采用实证分析的研究方法对中国金融业对外投资的情况进行了较具体的分析。简要介绍对外投资、对外直接投资的概念,对中国金融业对外投资的必要性进行了理论和实证相结合的分析,重点分析了中国金融业对外投资的几种形式,并就其存在的问题给出了相应的政策建议。本文共分为5章,各部分的章节安排如下:第1章介绍本文的选题背景,研究方法和论文结构也在该部分给出说明,并就其创新和不足做了简单介绍。第2章主要介绍中国金融业对外投资的概况。首先对对外直接投资进行了定义,并由此给出金融业对外投资的概念,然后从投资主体、投资形式、投资区域三个方面简要分析了中国金融业对外投资的现状和特点。第3章是本文的重点,详细分析了中国金融业对外投资的几种主体形式,即金融业对外直接投资、QDII和国家主权财富基金,并且就其规模和投资方向进行了分析,为使论证具有说服力,同时给出了相应的案例。第4章主要对中国金融业对外投资面临的风险进行分析说明,并就国际金融市场上的风险案例进行了分析。第5章是对当前发展中国金融业对外投资提出的政策建议。