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股指期货作为金融衍生品是一种避险工具,但其本身也蕴含着很高的风险。投资者若不能正确认识市场交易中的风险,进行科学而严密的管理和控制,盲目追求投机利润,可能会给自身甚至整个资本市场带来不可设想的后果。如何进行有效的股指期货风险管理,以减少和避免风险事件的发生对于我国金融市场乃至整个国民经济的稳定发展有着至关重要的意义。 本文将GARCH-VaR方法应用到股指期货市场的风险管理中,采用沪深300股指期货历史交易数据作为样本,对股指期货风险进行实证分析,证明运用GARCH-VaR方法计算的VaR值可以对沪深300股指期货市场风险进行有效度量,为风险管理者提供决策的依据。 在对股指期货风险管理进行理论分析、实证分析的基础上从实践应用角度,对股指期货市场风险管理对策进行研究,并探索VaR方法的应用途径,以期解决期货公司如何服务投资者做好股指期货风险管理的实际问题,同时,对监管层提出合理建议。得出主要结论如下: 期货公司是股指期货交易的中介机构,在交易活动中,直接面对投资主体,进入“混业经营”时代,新业务对期货公司风险管理提出了新的要求。期货公司应服务股指期货投资者,制定有效的交易策略和风险管理对策。 按照金融风险的管理过程三个方面,首先,应根据投资者的风险偏好、资金情况等确立合理的风险管理目标。其次,在确立目标的基础上,对股指期货风险进行综合的分析和评价,主要包括风险识别和风险度量;在此基础上,在交易过程中,对股指期货风险进行动态的管理。 监管层来看,建议证监会逐步健全法律法规及监管体系,合理推进政策实行并加强股票市场和期货市场的协调管理,维护市场稳定;交易所应逐步完善风险管理制度,建立实时风险预警系统防范异常情况发生;期货业协会作为自律组织,应努力提高投资者和从业人员风险意识和专业技能。