资本结构是指企业总资本中通过各种筹资方式所筹集的资本额之间的比例关系，简单地说，就是指企业债务资本和权益资本的比例关系。由于债务资本和权益资本的成本不同，不同的资本结构，便直接影响企业的综合资本成本。资本结构理论就是要研究企业如何合理运用资本结构，用最经济的方式筹措到所需要的资本，使企业获取最大的杠杆效应和节税效应。实际上，在市场经济条件下，资本结构理论是指导融资和负债的一个重要的理论依据，它有利于规范了债权人、债务人双方的行为，促使双方都能获得一个满意的报酬率，在负债率上的表现即是企业拥有一个比较合理的、稳定的负债率水平。　　现代资本结构理论的研究始于Modigliani和Miller于1958年提出的公司价值与资本结构无关的MM定理。此后，经济学家通过不断放松MM定理的严格假设，积极探讨资本结构与公司价值之间的关系。但企业资本结构的选择仍然没有得到令人信服的解释。企业资本结构理论研究文献大致可以分为两个阶段，第一个阶段是20世纪90年代之前的30年，第二个阶段是20世纪90年代以后的20年。第一个阶段是研究公司财务的黄金时代，理论研究非常活跃，成果丰富，大致包含MM定理、平衡理论、不对称信息模型、代理成本理论、产品/要素市场理论、控制权市场理论。第二个阶段主要有动态平衡理论和择时理论，另外，期权定价理论的发展也为定量研究资本结构提供了新的技术工具，金融学家们也开始从人力资本和金融市场不完全竞争等角度研究资本结构。在资本结构选择的决定因素上，国内外学者则主要从税率、资本成本、公司规模、获利能力、企业成长性、收入波定性、非债务税盾、资产担保价值、控制权、股权结构等角度研究企业资本结构选择的决定因素。研究企业资本结构与公司价值关系的学者，较多采用实证的方法分析二者之间的相关性，或者分解债务性融资和股权性融资的内部构成，从债务期限、债务来源、股权集中度、国有股比例等细化指标研究其与公司价值的关系。　　本文主要通过对资本结构理论、资本结构选择的决定因素理论和公司资本结构与企业价值关系研究理论进行综合评述，完成对已有文献和研究成果的梳理，在此基础上以我国房地产上市公司作为研究对象，根据我国房地产行业发展的特征，重点研究2006-2010年间房地产上市公司的资本结构特点。同时通过计量经济学和统计学中的分析方法，采用2006-2010年我国A股市场的房地产上市公司作为研究对象，按照样本选择原则剔除异常个体，最终确定40家房地产上市公司作为样本数据，建立回归模型，用数学工具来分析我国房地产市场上市公司资本结构及相关影响因素与公司价值间的关系。　　通过研究分析，发现从总体负债水平上看，是我国房地产上市公司维持着较高的资产负债率，资产负债率数值约在60％以上，并且呈现出一个缓慢走高的趋势。同时，越来越多的房地产上市企业的负债水平步入60％-80％的数值区间，处于该区间负债水平的企业数接近70％。从房地产上市公司的负债构成来看，流动负债一直维持在一个比较稳定的水平，约占总资产的40％；借款来源上，短期负债率在逐年降低，长期负债率在逐年提高；债务期限上，短期负债是构成总负债水平的绝对主力，但是短期负债率的数值也呈现出逐年递减的趋势。从股权构成来看，2006-2010年房地产上市公司基本都进行了增资扩股，其中约有61％的公司以送股的方式完成股本扩增；在经历股权分置改革以后，传统的国有股和内资法人股比例逐年下降，流通股的比例大大提高；第一大股股东的持股比例也还维持在较高的水平，股权集中度较高；第一大股东股权性质仍以国有股权性质为主，反映出国有资本对我国房地产上市公司的绝对控制。　　通过回归分析，发现房地产上市公司的资本结构与公司价值之间具有负影响，说明负债水平的提高，并未对公司价值产生积极的影响。说明我国房地产上市公司的资产负债率已经过高，超过了最佳的边界点。当超过最优边界点之后，负债水平的上升会导致公司价值的下降。另外房地产上市公司的流动负债率、短期借款率均与公司价值呈负相关。其原因在于:我国房地产业公司的流动负债占到整个负债额的大部分。而且其中大部分来自售房的预收账款。这部分负债是房地产上市公司日常经营活动所必须负担的。过多的流动负债自然会造成房地产公司额外的负担，造成风险加大和运作效率的底下，进而影响公司的价值；由于短期借款的资本成本要高于长期借款，短期借款率越高，长期借款以及其他负债的比例就越低，房地产公司由此承担的资本成本就越高，从而影响到公司的财务收益，自然会对公司价值产生影响。除了资本结构之外，股权构成对公司价值产生的影响如下:股权集中度与公司价值表现不显著，流通股比例则与公司价值显著正相关关。从其他影响因素来看:公司规模与成长性都与公司价值呈显著负相关关系；盈利能力、资产担保价值与公司价值关系都不显著；非债务税盾则与公司价值显著正相关。