货币政策工具是货币当局调节宏观经济的重要方式之一。操作货币政策工具有效与否直接关系到一国经济是否可以稳定运行。目前中国宏观经济步入经济转型新阶段,在这样的背景下,要求投资拉动经济的增长转变为创新拉动经济的增长,与此同时,货币政策工具也应从量化的货币政策工具即数量型工具向基于价格的货币政策工具即价格型政策工具转变。在一定程度上传统型货币政策工具很难对日益变化的经济态势做出很好的应对,面对这样的困境,中国人民银行启用了一整套创新型货币政策工具来解决这样的经济态势下所产生的困境以及对流动性进行必要的调节。所以在经济转型新阶段时期,货币政策工具自然也需要转型,货币政策工具需要采用新思维来进行调控,采用新手段使得调控方式多样化,同时我们必须不断发展货币政策工具,使得中国政策工具篮不断得到丰富和加强。本文分析的核心是在经济转型新阶段这样的框架下,关于我国的货币政策工具的有效性进行实证分析并由此给出一定的提升货币政策工具调控效应的政策启示。对于货币政策工具所做的的研究,有利于中央银行增强调控效力,从而可以达到宏观经济调控想要达到的政策目标。这些分析对于我国货币政策工具的选取、操作和提升的问题具有非常重要的意义。首先,本文立足于经济转型新阶段这样的大背景,从国内外两大市场考察了货币政策工具所面临的环境以及列举了货币政策工具所受到的挑战。其次,本文再按照货币政策工具有效性实证研究以及在这基础上所做的非常规性货币政策工具的影响效应的顺序来进行相应的实证解释。在这之中,有关第一部分即货币政策工具有效性实证方面,结合中国相关制度规定,选取货币供给量M1、M2、7天银行间同业拆借利率R作为中介目标指标变量,选取国内生产总值GDP、消费者物价水平CPI作为货币政策工具实施的最终目标变量,样本区间选取2010年1月至2017年9月的月度数据,对这些变量依次进行了单位根ADF检验、E-G协整检验、格兰杰因果检验、脉冲响应分析、方差分解等来分析我国M1和M2、R与GDP及CPI之间的关系,得出的结论是:(1)在一定时期内,货币政策工具的运用在一定程度上维持了我国物价水平的稳定,促进了我国经济的增长,但是其效力不是很强。(2)剖析我国货币政策工具调控效力,得到数量型货币政策工具的有效性在逐渐减弱,价格型货币政策工具的有效性不断增强,货币政策工具调控效应从数量型工具转向价格型工具。(3)以M1、M2代表的不同统计口径的货币政策中介目标指标对国内生产总值即产出变量产生的影响不同。(4)利率对经济产生的效应在不断增强,但是其产生的绝对量还不是特别显著。有关第二部分即SLO、SLF、MLF、PSL这些非常规货币政策工具对M1这一中介目标指标的影响效应,本文采用普通最小二乘估计等方法分析了这四种非常规货币政策工具实施以来的效果,得出这四种政策工具能很显著地影响货币供应量M1,所以这表明需要发展和丰富货币政策工具。最后,从货币政策理论的角度出发,结合中国货币政策工具的调控效应,在前文研究的基础上提出了加强我国货币政策工具调控效应以及提升我国货币政策工具的政策启示。