货币政策是我国宏观调控的重要手段之一,是中央银行运用各种货币政策工具对宏观经济中的货币供给量、利率和汇率进行调整以达到经济增长、物价稳定、国际收支平衡、充分就业的政策目标。货币政策的有效实施有助于促进我国经济结构调整和转型升级。上个世纪八十年代我国采取信贷规模管制的有计划的直接调控手段,随着改革开放的深入,市场参与者自主决策的意愿和能力上升,我国取消信贷规模限额转向数量型的间接调控手段。近年来我国经济进入新常态,面临着经济结构调整和转型升级的复杂任务,货币当局不仅面临着保持币值稳定、经济增长的目标,还需要追求充分就业和国际收支平衡的长期目标。金融创新导致金融脱媒现象愈演愈烈,近似货币替代物越来越多,加大了测量货币供给量的难度,也使货币需求函数变的越来越不稳定,促使货币政策由数量型向价格型的转变。所以有必要对我国的货币政策进行深入研究和探索。2008年金融危机以后,世界各国不断对货币理论进行理论探索和实践探索,凯恩斯反周期总需求管理思想回归,各主要经济体形成了宏观审慎管理的共识,作为全球最大的转型中的经济体,我国的中央银行在制定货币政策时不仅要控制通货膨胀,还要兼顾我国经济转型的大特点和金融改革的需要。由于我国的经济约束和结构性特征复杂,中央银行在执行货币政策时要综合考虑我国宏观调控的实际,创新货币政策工具,加大金融市场基础设施建设,提高投资的利率敏感性,为货币政策的有效发挥提供良好的条件。本文采取理论研究和实证研究相结合的方法进行了两个方面的研究。理论方面主要对货币政策、信贷配给在借鉴前人研究的基础上进行了相关理论的系统梳理和研究。货币政策的有效发挥依赖于货币政策传导的通道是否畅通,所以首先对货币政策传导机制进行了相关阐述,根据我国的经济金融发展现状以及前人的研究得出我国货币政策的传导通道主要是信贷通道,利率通道和资产价格通道正在逐步发挥重要传导作用,基于我国的基本国情,我国采取了资本项目有限开放、有管理的浮动汇率政策,汇率通道还不能成为有效的传导通道;其次引起信贷配给的原因主要是金融市场的信息不对称,商业银行出于逆向选择和道德风险的考虑在甄别融资企业信息时会综合利用价格机制和对融资企业的其他约束来完成信贷资金的配置,信贷配给的存在造成了商业银行在执行中央银行货币政策时与中央银行的目标背离,造成货币政策的执行效果在不同的经济发展阶段呈现非对称效应;最后对货币政策的阈值效应展开了相关阐述,正是由于货币政策执行效果的非对称性,致使货币政策与经济产出呈现非线性关系,导致了阈值的出现。实证方面,本文运用2003年第一季度到2016年第三季度的季度数据对有关理论进行了实证研究。在国内生产总值GDP、货币供给量M2、财政支出G、金融发展程度Scale、价格水平P的数据基础上运用Eviews 8.0计量经济软件对产出进行脉冲响应和方差分解,得出紧缩性的货币政策和扩张性的货币政策对产出的贡献率不一致,紧缩性的货币政策执行效果是扩张性政策效果的4倍左右,证明了货币政策执行效果的非线性关系;其次运用TAR模型对货币供给量的阈值进行了估计,计量得出2004年货币供给量(货币供给量对数的差分)的阈值为0.018,2007年、2011年、2013年的阈值分别为0.028、0.016、0.028,2003年到2007年为经济上升期,货币供给量不断扩张,由于2004年受金融市场发展约束,2004年的货币政策阈值较低,信贷配给严重,2011年受金融危机的影响阈值下降,而2013年以后阈值上升到0.028,信贷配给程度减轻,并结合在一定程度上反映我国信息不对称的不良贷款率进一步验证相应时期的信贷配给程度和阈值大小。