波动性研究是金融产品定价的前提,也是金融风险防范的基础。我国A股市场发展三十年来,市场的波动性较大,经常出现非理性的大涨大跌。2014年,沪港通机制启动实施。具有成熟投资经验的国际资本可以借助沪港通渠道投资A股市场。随着外资自沪港通渠道的持续净流入,沪港通北向资金正逐步成为我国股票市场上重要的机构资金,在A股资产定价估价上的话语权不断变大。国际资本的持续流入会对A股市场产生哪些重大影响,具有哪些潜在风险,一直是学术界在研究探讨的重要课题。本文的主要目的是研究沪港通开通对A股市场股票波动性产生的长期影响,以及沪港通北向资金的交易行为对市场波动性产生的短期影响。为此,本文搜集和整理了A股市场自2008年以来13年的历史交易数据,以上证综合指数的波动率作为被解释变量来度量A股市场波动性,通过引入沪港通开通事件及北向资金的当日净交易额作为解释变量进行实证分析。实证结果表明:沪港通开通对A股波动性具有长期效应。沪港通启动实施长期减小了市场的波动性。同时,沪港通北向资金对A股波动性产生短期效应。北向资金的交易短期增加了市场的波动性,且市场波动率大小与北向资金净交易额正相关。最后,为深入研究沪港通长期效应和短期效应的影响范围,论文对比分析了沪港通标的与非标的股票样本的波动性,发现沪港通对标的股票波动性的影响更加显著。本文在总结已有文献结论的基础上,进一步深入研究沪港通开通给A股市场波动性带来的长期效应,以及沪港通交易引发市场波动性变化的短期效应。本文的研究结论进一步丰富了关于A股市场股票波动性问题的分析视角,完善了沪港通经济后果的研究,对于广大A股投资者做出合理的投资决策和市场监管层面制定积极有效的监管制度都具有一定的参考意义。