资本是经济增长中十分重要的一种投入要素,其使用和配置状况不仅直接关系到经济增长的速度,还会影响经济增长的绩效。目前中国经济正处于“三期叠加”的特定阶段,迫切需要继续推动经济转型升级,为经济发展注入新动力。基于这一背景,本文以资本错配为切入点,从多角度分析现阶段中国资本要素的配置和使用状况,测算资本错配造成的产出和效率损失,探讨投入产出结构对损失的放大机制,并研究资本错配对大众创业和产业结构升级的影响,从而提出本文的结论和政策建议。首先,本文针对中国资本错配的宏观表现、静态状况和动态改善三个方面,从全国、区域、行业、所有制和时间等多种纬度,对现阶段中国资本错配状况进行详尽的分析。从宏观角度来看,中国存在资本过量使用的问题,且过量使用的状况在不断恶化;宏观角度分析表明,中国资本错配状况较为严重,这也制约了经济的提质增效,甚至影响了经济发展方式的转变。从静态状况来看:中国资本错配状况较为严重,且没有明显的缓解趋势;从区域角度来看,西部地区资本使用相对过量,东部地区资本使用相对不足;从行业角度来看,行业间的资本错配也较为严重;从所有制角度来看,国有企业相比于非国有企业存在资本的过量使用状况。从动态角度来看,中国资本错配的动态改善能力较差,资本难以在各类主体间进行有效配置,难以改善资本错配静态状况、缓解资本配置扭曲的现状。其次,本文使用多组数据测算中国资本错配对产出和效率造成的损失,量化资本错配对经济造成负面影响的大小,并从行业、区域和所有制三个角度对资本错配的产出损失进行分解,分析现阶段究竟何种因素造成的损失更大。测算发现,中国资本错配造成的产出损失较大,从量级上看,损失平均能够达到实际产出的10%～20%;从趋势上看,存在一个先下降后上升的过程,转折点发生在2007、2008年左右;因素分解结果发现,行业因素所致资本错配所造成的产出损失总体趋势是下降的,地区因素导致的产出损失在2007年以前处于稳中下降阶段,但2008年以后产出损失处于上升趋势,而所有制因素导致的产出损失一直在下降。造成现阶段中国资本错配的主要因素是地区间的扭曲配置。第三,经济中各行业间通过投入产出结构发生联系,一个行业的最终产品会成为另一个行业的中间投入,本文分析这种投入产出结构对资本错配造成产出和效率损失的放大效应。基于竞争型投入产出表和非竞争型投入产出表的模型分析都推导出投入产出结构对产出损失的放大机制;使用中国国家统计局公布的中国八份竞争型投入产出表和世界投入产出数据库公布的中国十七份非竞争型投入产出表也都从实际数据角度证实了这种放大效应的存在。研究发现,经济体内各个行业的产出损失放大系数存在显著差异,这些差异与该行业在投入产出结构中的相对重要性密切相关;进口中间投入品的存在会弱化投入产出结构对资本错配损失效应的放大机制;损失放大系数的合计值在不断上升,表明中国投入产出结构对资本错配所致损失的放大机制在不断增强;总体来看,投入产出结构平均而言会对资本错配的产出损失放大2～3倍。第四,资本错配对创业者创业决策会产生影响,从而造成经济的微观效率损失。本文使用数理模型和实证研究分析资本错配对创业者创业决策的影响,选取进入壁垒和金融市场摩擦这两种造成资本错配的因素,分析其对创业率和创业产出的影响。数理模型分析发现,创业的进入成本越大,资本错配越严重,从而创业率和创业产出越低;金融市场摩擦越大,资本错配越严重,创业率和创业产出越低。本部分还使用跨国数据和中国私营企业数据进行实证分析:使用跨国数据,实证检验了进入成本和金融摩擦对创业率的影响;使用中国私营企业数据,实证检验了金融摩擦对创业率和创业产出的影响,证实了数理模型的结论。第五,资本错配对各部门影响存在差异时,会外在表现为对产业结构升级产生影响,从而造成经济的宏观效率损失。本文建立DSGE模型,将产业部门简化为传统部门和新兴部门,资本错配以金融摩擦的形式引入。两部门间的异质性设定在于新兴产业部门的资金借入者比率比传统产业部门高,从而资本错配对产业结构会存在影响。模型稳态分析发现,降低资本错配,不仅可以提升两个产业部门的总产出,还可以推动经济体的产业结构向新兴产业部门偏移,推动产业升级;模型动态分析也得出了相似的结论。因此,降低金融市场摩擦,缓解产业部门内的资本错配问题,可以促进产业结构升级。