产融结合即工商企业等产业资本与银行、证券、保险等金融资本的互动关系。产融结合在西方国家已经走过了一百多年的历史,大多数知名跨国公司采用产融结合发展模式取得了巨大成功。自1987年东风汽车工业财务公司成立以来,产融结合在我国已经走过了25年的发展历程。近年来,伴随着深化金融体制改革的不断推进与资本市场逐渐成熟壮大,我国企业集团产融结合又一次掀起新的热潮。根据波特理论,国家竞争优势源于企业,企业是变革创新赢得竞争优势的主角。重新审视并系统研究我国企业集团产融结合战略对提升公司国际竞争力具有重大现实意义。本文将产融结合研究视角定位于企业集团微观层面,将产融结合定义为产业部门与金融部门通过产权关系为基础,以经济利益为中心,实现企业产融互动、有机结合、混合发展的一种经济机制。金融资本论、金融控制论等传统产融结合理论阐述了垄断资本主义形成时期产业资本与金融资本的结合机制与融合过程,但是其过度强调二者融合带来的负效应。交易费用论、信息不对称论、协同效应论、多元化论与公司资源论较为合理的解释了当代企业集团产融结合动因。在产融结合实践方面,美国GE公司是不争的领导者,GE金融与GE集团主业互为支撑、协同发展,为我国企业集团提供了诸多经验及启示。我国企业集团产融结合经历了起步期、治理期、曲折发展期三个阶段后,迎来了蓬勃发展的热潮。本文以中航工业集团为例,全面解析其在产融结合方面的大胆探索,以期为我国大型企业集团实施产融结合之路提供现实经验。产融结合同时是把双刃剑,企业集团应通过规范公司治理、市场交易原则、防火墙设置、信息披露机制等措施,防范系统性风险、产业整合风险、财务杠杆风险等产融结合问题。政府在规范与完善企业集团产融结合行为方面,应做好引导企业发展主业相关金融、加强行政监管体系、推动金融控股公司立法等工作。