随着世界经济一体化进程的不断推进，外汇市场和股票市场之间的关联性也逐步加强。自2005年我国实行人民币汇率制度改革与股权分置改革后，人民币汇率更加富有弹性，股票市场全流通得以实现，外汇市场与股票市场之间的关联性进一步加强。同时，在两岸金融合作不断深化和祖国统一呼声不断高涨的背景下，把大陆和台湾的外汇市场与股票市场放在一起研究，横向比较不同经济政治体制下的汇率与股价相关性，以期发现大陆和台湾的股票市场与外汇市场之间的内在传导机制，对促进金融监管部门提高政策制定效率、有效防范金融市场风险显得十分必要。本文首先以流量导向模型和股票导向模型为理论基础，具体分析外汇市场与股票市场之间的四个主要传导变量——利率、国际贸易、货币供应量和心理预期，不同汇率制度的选择对汇率与股价相关性的影响，以及汇率与股价相关性的利弊。紧接着采用定性和定量相结合的方法对大陆和台湾汇率制度的现状与发展历程、股票市场的特征、证券监管制度进行深入比较分析，在此基础上，运用Johansen协整检验、Granger因果关系检验、BEKK-VAR-MGARCH模型、LR检验等计量方法对2012年4月16日至2013年8月30日期间大陆和台湾的汇率与股价相关性进行实证研究。从实证结果得知，大陆和台湾的汇率与股价之间均不存在长期稳定的协整关系；但短期相互影响明显，大陆存在汇率到股价的单向均值溢出效应以及汇率与股价的双向波动溢出效应，台湾存在汇率与股价的双向均值溢出效应和股价到汇率的单向波动溢出效应。最后，本文根据实证结果比较大陆和台湾汇率与股价相关性的差异并分析原因，同时针对如何完善大陆和台湾的股票市场与外汇市场、防范金融风险提出相应的政策建议。