发达国家经济发展的历程表明，随着国民经济的发展和国民财富的积累，居民消费也会随之上升。我国1998年之后随着国民经济的发展和住房、医疗和教育等各项事业改革的深入推进，在居民家庭资产日趋殷实的同时，消费占GDP的比重却呈不断下降趋势。从财富效应的角度探索居民消费萎缩的原因，寻求促进居民消费的途径是本研究的主要目的，为此本文从以下几方面展开研究:　　 第一章首先阐述财富效应问题提出的现实背景和理论意义，然后是文献综述，把居民家庭资产财富效应的相关研究成果进行了较为系统深入的梳理与分析，评估了相关领域现有成果的研究水平，针对其中存在的问题和不足之处确定本文的研究目标和方法，指出本文可能的创新之处。　　 第二章对财富效应进行理论分析。对财富效应问题的理论渊源和发展脉络进行了系统的回顾与总结，对财富效应一般的发生机理、传导机制和影响因素进行了较为深入的分析与阐述，并结合中国国情，建立了不确定条件下中国居民家庭资产财富效应的检验模型。　　 第三章研究股票资产财富效应。首先分析了股市财富效应的发生机理和影响因素。然后分阶段检验了中国A股流通市值对居民消费支出的影响。在此基础上，为了探讨影响股市财富效应的原因，用各方面指标都明显优于中国市场的美国股市进行对比分析，发现除相对规模等因素之外，股市的波动性是影响其财富效应的决定性因素。　　 第四章的研究对象是中国城乡居民的银行储蓄资产。在检验其财富效应之前，分析城乡居民银行储蓄资产总量和结构，分别研究城乡居民预防性储蓄动机的强度。最后对城乡居民银行储蓄资产的财富效应进行了对比分析。　　 第五章致力于中国居民家庭住宅资产财富效应的研究。对中国城乡居民住宅资产、城镇居民不同种类的住宅资产的财富效应分别进行了对比实证，还对中国三十五个一线大中城市居民住宅资产财富效应进行了时序变化分析，最后得出了影响中国居民住宅资产财富效应发挥的主要因素。　　 第六章研究人力资本的财富效应。选择受教育年限法，分别检验了中国城乡居民人力资本的财富效应，通过检验结果的对比分析，探讨了影响中国居民家庭人力资本财富效应的主要因素。　　 第七章是研究结论。对全文涉及的居民主要资产的财富效应实证结果进行了总结，在此基础上提出了一系列针对现阶段中国国情的改善居民家庭资产财富效应，促进居民消费的政策建议。最后，针对本文研究的不足之处进行了后续研究主要方向的设想与展望。　　 本文的主要创新点包括以下几方面内容:　　 首先是股市财富效应影响因素研究的深化。国内学者认为中国股市财富效应微弱的原因是股市规模偏小、参与人数不多、业绩不佳、公司分红较少等等，对各种因素的具体作用缺乏深入分析。本文选取最能凸显股市财富效应的熊市和牛市期间数据，对中美两国股市财富效应进行了对比检验，发现美国股市尽管相对规模、经营业绩和股利政策等指标远比中国股市优越，但其财富效应只比中国略微明显，且其统计性质并不十分显著。经对两国股市各项指标的对比分析，发现两国股市的波动幅度远高于各自金融市场的无风险利率，尤以中国股市为甚。这一分析结果表明影响股市财富效应的主要因素不仅在于股市的相对规模、经营业绩和股利政策，还在于股市的波动性。在中国股市扩容之后改善股市财富效应的政策措施，应着眼于平抑股市的波动性。　　 其次是预防性储蓄动机的分析与储蓄存款财富效应的对比研究。构建了中国城乡居民预防性储蓄动机强度的计量模型，分别测定了城乡居民预防性储蓄谨慎系数，并对城乡居民储蓄存款财富效应进行了对比检验，发现由于农村居民家庭收入的不稳定和农村社保体系建设的相对滞后，使其产生了远高于城镇居民的预防性储蓄动机，但是其银行储蓄存款的财富效应却较为明显且高于城镇居民。本文从储蓄函数的意义、居民储蓄的分布、投资渠道的多寡以及城乡居民消费结构的差异等方面分析了产生这一结果的内在原因。　　 再次是房地产财富效应研究的细化。本文从居民家庭资产的角度，力图贴近微观，采用全国各地区1998年住房制度改革之后的家庭住宅资产的面板数据模型，对历年各地区“典型消费者”房地产的财富效应进行研究，发现农村和城镇居民住宅资产价值增加的财富效应均不明显，而城镇居民住宅资产价格上升的财富效应为负，其中普通商品住宅价格上升对居民消费的挤出效应最大最明显，而别墅及高档公寓和经济适用房价格上升的财富效应为零。此外，还检验了全国三十五个一线大中城市居民住宅资产价格上升财富效应的时序变化，发现虽然1998年房改之后房价的上升总体上形成了对居民消费的挤出效应，但在房价刚进入上升期的2003到2005年期间，一线大中城市居民住宅价格的上涨对居民消费有明显的促进作用。基于以上结论，本文提出的政策建议是针对不同收入人群实行不同的住房政策，在保障中低收入群体住房供应的同时，平抑城镇商品住宅的价格，防止其持续过快上涨。　　 最后是将财富效应的研究视野拓展到除金融资产和不动产之外的人力资本。本文着力分析人力资本财富效应的发生机理和影响因素，以寻求促进居民消费的新途径。通过对中国城乡居民人力资本财富效应进行的对比分析，发现农村居民虽然人均人力资本积累少于城镇居民，但其人力资本对消费的促进作用却比较明显，而城镇居民人力资本的财富效应却不显著。经过对城乡居民人力资本积累过程与特征的分析，认为造成两者财富效应差异的原因在于知识的适用性和学习成本的差别。针对这一分析结果，本文提出的政策建议是加强职业技能培训和控制教育成本。