2000年初，管理层明确提出应“超常规发展机构投资者”，这对基金业来讲无疑是一剂“强心剂”，随之而来便有了2002年的基金业大发展，但同时2002年也是基金业遭遇空前考验的一年。股票市场及债券市场的持续低迷使得基金的销售和发展成了大家关注的焦点。众多专家纷纷指出产品创新是突围的关键，证监会亦频频向各家基金公司暗示或明示创新的重要性。在此背景下，各基金公司不甘人后，纷纷在基金产品创新设计上下功夫、做文章。现在的基金发行市场上，不但封闭式基金无人问津，就连原来稳居垄断地位的平衡型基金也很少再有基金公司涉及，创新之风之盛可见一斑。但是，在中国金融市场现有客观条件下，面对尚未成熟的投资者，这些创新是否个个都能取得成功呢？事实证明答案是否定的。那么，到底什么样的创新才是适合中国资本市场现状的基金产品创新，基金产品创新的出路何在？将现存的基金产品创新及将来可能出现的基金产品创新从各方面作比较研究，并在此基础上致力于寻找适合国内具体情况的基金产品是本文写作的出发点和目的。事实上，本文所介绍的所有基金产品创新都是相对于国内市场而言的，这些基金产品在国外成熟资本市场上都已存在。从本质上来讲，国内目前所谓的基金产品设计实际上是基金产品引进。因此，单纯地介绍不同的基金产品并无太多意义，本文的创新之处在于：首先，提出决定基金产品创新成功的三大因素——市场需求、市场现状和后市研判；其次，结合中国资本市场的现状，具体问题具体分析，指出适合中国客观现状的基金产品设计思路。一、研究方法： 为了所得结论的合理性和正确性，本文主要采用了如下三种研究方法：1、 制度分析任何行业的运行模式归根到底是取决于它们所面临的制度环境，更何况现行制度下的中国基金业。制度分析在国内主要指的是对基金监管模式的分析。中国证监会是当前基金监管的主力，也是各大基金管理公司最为关注的部分。中国证监会对证券投资基金的监管包括对基金管理公司、基金托管人的监管，对证券投资基金设立申请的核准以及对已设立基金管理公司、基金托管人和证券投资基金的日常监管及专项监管，同时还负<WP=3>责相关法规的制定。可见，证监会制定的监管法规和其审批意见直接决定了基金管理公司的生死存亡。所以，各大公司热衷于了解证监会的审批意向，证监会也乐于暗示其对产品设计的偏好。可见，任何关于基金产品的可行性分析都离不开制度分析。2、 比较借鉴分析中国作为发展中国家的一个重要优势在于其后发优势。西方国家的基金业经过130多年的发展，历经数次跌宕起伏，已经走入成熟阶段，形成了大量的适应不同市场条件的、被投资者广泛接受的成熟基金产品。中国基金业正处于起步阶段，客观分析其所面临外部环境，对比各国基金业的发展历史，借鉴相似历史条件下国外基金市场的成熟产品设计，会起到事半功倍的效果。虽然国内外情况存在一定的差异，但是国外基金业的发展趋势无疑对国内基金业有重大的启示作用。3、 定量分析定量分析是目前学界的习惯做法。事出必有因，事物的发展规律和发展趋势往往就存在于大量的真实数据中。本文通过广泛收集数据，并对其进行总结分析，以期从中发现趋势和规律，帮助完成本文的分析。二、本文的逻辑结构本文遵从先破后立的逻辑思路。首先，以对现存的开放式基金的对比研究为基础，客观的评价了现存的平衡型基金、债券基金、指数基金等产品的设计。其次，在立论部分，采用循序渐进的方式，从基金产品设计成功的决定因素——股市现状、当前基金业的监管模式、市场需求及后市展望开始，层层展开，步步逼近，最终得出结论，推荐了货币市场基金、交易所交易基金（ETFs）、行业基金和系列基金等几种笔者认为适合国内资本市场现状的基金产品。三、本文的主要观点和创新首先，创造性地提出决定基金产品设计成功与否的三个因素：1、扎实的市场需求分析，明确的市场定位。基金实际是一种商品，只有满足了投资者的某种特定需求，才能为投资者所接受。发现需求，甚至是创造需求，再努力去满足需求，才是基金产品设<WP=4>计的正确思路。2、清醒的市场现状分析。基金产品设计创新不能为了创新而创新，它要受到各种各样的客观市场条件的制约与限制，过分超前和一厢情愿只能导致基金产品的失败，毕竟创新的最终检验者是市场，是投资者。基金产品的成功创新，需要许多客观环境的配合，比如统一指数的推出、金融衍生工具的不断创新、资本市场法规的不断完善、投资者教育的深化及投资者投资理念、认识水平的不断提高。3、客观、准确的后市研判。后市研判对基金产品的设计也尤为重要，它将直接影响基金的投资风格，从而决定基金今后的业绩表现。其次，基于中国资本市场现状，通过充分分析，推荐适合国内发展的几种基金产品：货币市场基金、交易所交易基金（ETFs）、行业基金和系列基金。四、本文的不足之处文中所涉及各个基金产品都有其复杂的设计安排，其中任何一只都可以单独成篇，但由于本文的重点在于基金产品的选择，因此主要从各方面分析各基金产品的特性及其引入国内市场的