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近两年来,国际外汇市场上美元兑主要货币价格不断下跌,从2002年年初至今,美元对欧元跌幅高达22%,强势美元走弱,引起了世人的广泛关注。美元贬值是由多种因素共同促成的,其中既有由于美国经济基本面不够理想从而造成定值偏高的美元向原位复归的客观因素,又有为促进出口、防止通货紧缩以刺激经济增长的政策性因素。美元汇率下跌将给世界经济发展带来影响。对美国自身而言是利弊兼有,从长期看有利于美国经济持续稳定地增长。目前的美元疲软有利于提升美国出口产品在国际市场上的竞争能力,减少贸易赤字,增强企业的赢利能力,有利于美国经济持续稳定地增长。另一方面,不利的因素也不容低估。一是因此上升的进口商品价格将导致美国国内的物价上涨,对美国经济的复苏带来冲击;二是美元汇率下跌引发外资流入减少,对美国的投资市场带来负面影响。承担此次美元调整成本的国家或地区主要是日本和欧盟。日元和欧元相应升值将降低其出口产品的竞争力,两地区的出口乃至于经济增长将受到不利影响。另外,美元贬值也可能使东南亚经济的增长进一步放缓。总体看来,美元走弱给世界经济复苏带来新的变数。普遍认为,这将对近期世界经济发展格局产生一系列比较明显甚至深远的影响。短期内美元仍将持续走弱,但不可能出现大幅度的贬值。从中长期看,由于美国的经济实力和增长潜力大大高于欧盟和日本,美元作为国际主要储备货币的作用不会改变,美国作为国际资本避风港的地位也不会动摇。此次美元贬值只是美国宏观经济政策组合策略之一,美元还会重新反弹,美国将继续推行强势美元政策,美元仍位居国际货币体系核心地位。作为对外开放不断扩大而又日益融入世界经济的我国来说,美元的贬值也必然对我国经济发展产生影响,利弊共存。由于我国汇率基本钉住美元汇率,人民币与美元有着相对稳定的关系,人民币兑美元通常在窄幅范围内随之波动。美元的贬值也就意味着人民币对其它货币一定程度的贬值,这将会促进中国对非美元地区的出口。相应地,中国<WP=44>对美元区的出口也会因为对非美元区出口商品的价格优势而得到间接促进。在资金流动方面,美元贬值对外资流入中国也是一种激励,因而美元贬值对中国经济是一个利好消息,即可望继续扩大出口,吸引外资,进而加快外汇储备的增速。同时, 美元汇率下跌还会促进中国国际贸易顺差的扩大,外资大量流入,外汇储备增长加快。外汇储备增加后,央行需要相应地投放更多的基础货币,若不在公开市场上进行对冲操作,则这些高能的基础货币可望产生克服通货紧缩的效果。当然,汇率变化也是一把“双刃剑”。随之而来的不利方面则是,我国的美元外汇资产将相对贬值。由于我国外汇储备大部分持有的是美元,估计有超过60%的是以美元计价或相当于美元计价的资产,美元贬值所造成的中国外汇储备账面上的损失是显然的。另外,美元贬值对资本项目的收益也可能产生负面影响:一方面会对我国以美元资产持有的海外净资产造成直接的账面损失;另一方面则会增加了我国的国外债务负担。美元贬值对经济的直接影响则是导致石油价格、原材料进口成本上升,制约着中国经济的发展。美元汇率的持续下跌也使中国的经济政策不可避免地遭受到冲击。如为维护人民币汇率的稳定,中国已经降低了自己的出口退税税率、放宽居民出境携带外汇额度、提高存款准备金率等。国际上个别国家和部分利益集团要求人民币升值的压力亦与日俱增并引发了一系列的贸易磨擦。在这种形势下,既要重视美元贬值所带来的机遇,抓住有利时机扩大出口,改善我国的经常项目收支状况,增大外需对经济增长的刺激作用,刺激经济增长,部分抵消“非典”所带来的损失;又要积极面对由此带来的对我国经济发展的挑战,适时调整当前的经济政策,加强金融监管力度,合理调整外汇储备的币种结构,提高欧元在外汇储备中的份额,加强区域合作,抵御外部和国际市场波动可能带来的影响,增强抗风险能力。同时,要看到我国目前的经济状况需要稳定的人民币汇率来支撑出口的增长和外资的引进。稳定的人民币汇率不仅有利于中国经济和金融持续稳定发展,而且有利于周边国家和地区的经济和金融稳定发展,最终也有利于世界经济和金融的稳定发展。在此基础之上,<WP=45>针对欧元影响力不断扩大的新情况,还应加深研究我国的人民币汇率形成机制,分析人民币钉住美元汇率机制利弊,研究人民币汇率一揽子形成机制的可行性,完善人民币汇率形成机制,进一步平衡贸易收支和资本流动,从而多渠道缓解人民币升值压力,化解汇率风险。