保险公司作为机构投资者之一是资本市场最重要的参与者,同时与资本市场构成金融体系的重要组成部分。寿险公司是兼具经济保障功能和金融服务功能的重要金融机构。伴随着金融全球一体化发展趋势,寿险业在产品、服务与组织结构等方面不断创新。寿险产品的创新发展以及寿险服务多样性的扩展,使其作为金融服务机构的功能不断增强,保险公司成为资本市场中最大且最有影响力的机构投资者之一,这对寿险投资提出了更高的要求,寿险投资已经成为寿险业中与承保业务并重的一项重要活动,以至于在保险业发达的国家和地区,寿险投资逐渐成为弥补承保业务亏损和创造利润的支柱。目前中国上市公司整体效益和给股东的投资回报持续下降、给投资者带来很大的风险以至于损失。这种不正常的现象长期存在的原因之一就在于中国资本市场的投资者结构过于分散、机构投资者过少,散户占绝对优势,带来市场过度波动。因此,为了促进资本市场的发展和成熟,必须大力培育机构投资者,寿险业就是其中重要的一员,资本市场的尽快完善也需要寿险业的参与和支持。本文在对资本市场波动周期理论与寿险投资策略研究成果进行了梳理的基础上；描述了我国寿险资金运用与投资结构现状,比较英美日发达国家寿险投资结构与收益状况,探析我国寿险资金运用与投资策略；利用HP滤波分析方法分别选取市盈率和全A股市值月度数据探测中国资本市场波动周期的有无并量化其大小；对1999年到2012年中国寿险资金(保费、赔付、营运管理费)与同期中国全A股资本市场市值波动序列进行向量自回归(VAR)分析,实证检验了中国资本市场周期性波动与寿险资金之间的动态因果关系,根据实证分析结果,讨论中国资本市场周期波动规律对寿险资金的影响,最后总结研究结论提出可行性的政策建议。本文可能的创新之处在于,在分析方法上,使用了先进的计量经济学方法,选取市盈率和全A股市值两个不同指标,通过HP滤波分析方法分别探测中国资本市场波动周期的有无,并量化其大小。建立了向量自回归(VAR)模型,从定量的角度实证研究资本市场周期波动对寿险投资的影响,并通过脉冲响应分析考察各变量对冲击响应的方向与时滞效应。在指标选择与数据来源方面,样本跨度期间长,数据的时效性较强。但是由于受寿险投资相关数据的限制,加之我国寿险行业起步较晚等客观原因,导致本文在数据的运用上不够完善,对分析结果造成一定影响。