房地产行业在我国历经了30多年的发展,一度成为我国国民经济的支柱行业,在黄金时期,基本上投身于房地产行业的企业都可以满载而归,但随着市场形势的变化,房地产行业开始从黄金时期向白银时期转变。我国的房地产企业沿用的模式一直是重资产模式,企业集投资、建设、管理于一体,独享收益,在房地产行业的黄金时期帮助企业完成了一轮又一轮的资本积累,但由于这种模式具有建设周期长、投资大、风险高的特点,在现阶段已经难以继续生存,面临着许多问题,如企业利润率下降、产品同质化竞争严重等,企业开始转变发展思路,寻求转型,轻资产运营模式成了许多企业的首选。本文以万科为研究对象,对比分析了万科转型前后财务绩效上的变化,总结了万科实施轻资产运营模式的成功经验,以给相关企业提供借鉴。在引入案例之前,首先介绍了轻资产运营的概念及其理论基础,然后阐述了房地产行业的发展历程和转型动因以及房地产企业的轻资产模式。在案例分析部分,简述万科的发展历程,出于降低融资成本和财务风险、提升品牌影响力、提高行业竞争力的需要,万科开始积极转型,其主要途径有“小股操盘”模式、事业合伙人制度、房地产金融化等。文章基于传统财务指标和经济增加值两方面分析,从传统财务指标上来看,偿债能力稳定,运营效率提高,盈利能力加强,成长前景良好;从EVA模型上来看,万科的经济增加值逐年增加呈上升趋势,万科在实施轻资产运营模式后不仅有效改善了企业的资金压力,而且进一步扩大了市场份额,提升了品牌影响力。最后,对万科成功实施轻资产运营模式进行总结,并给出相关建议。本文认为在企业具有核心竞争力、跨组织管理能力、品牌影响力等企业独特性资源的基础上,实施轻资产模式有利于企业缓解现金流压力,提高行业竞争力,从而实现可持续发展,尽管在转型的初期,企业可能会出现利润率下降的情况,但是随着转型进程的深入,企业的经营状况会慢慢好转,轻资产运营模式是值得房地产企业借鉴与思考的。