世纪之交的中国高等教育经过三年跨越式发展,就以世界上绝无仅有的速度和方式实现了由精英教育向大众化教育的过渡,举债兴教成为这一特殊历史阶段的产物,几乎所有高校都有银行贷款,不少学校债台高筑负重前行。举债虽然有效解决了扩招引发的基本建设资金需求,然而,随着还贷高峰的到来,一些高校资金捉襟见肘,贷款违约现象时有发生,现金短缺甚至断流成为部分学校的财务特征。不仅如此,世界各国的高等教育实践表明,高校资金供求矛盾将长期存在。高等教育资金运动的单向非补偿性,作为非营利组织对公共资金的依赖,高等教育作为准公共物品的公益性特点,市场运行机制对“象牙塔”的冲击等带来的对高校资金管理的挑战是永久性课题。顺畅的资金流是高校的生命线,资金收支平衡是高校可持续发展的前提,提前预测不可见的财务困境对高校生存和发展意义重大。针对国内高校财务困境预警研究设计中忽视财务数据的时间序列特征,财务困境界定和判别没有突出高校资金管理特点和预警变量选择缺乏理论依据并缺乏大规模实证的明显不足,本研究旨在整合国内外财务困境预警研究成果,紧密结合高校资金管理特点,基于现金流量对高校财务困境进行等级判别,建立高校财务困境预警模型,为高校全面动态的风险管理提供可靠的依据和指导。研究内容主要包括：第一,高校财务困境形成机理分析,通过对困境形成过程的时间性追溯,总结困境形成的影响因素,为警兆的寻找提供客观依据。高等教育的发展受经济、政治和科学技术等方面的影响,我国高校财务困境的形成是内部管理缺陷与外部环境压力共同作用的结果。通过吉林大学财务困境发生始末的个案研究,剖析了财务风险产生、积聚直到危机爆发的全过程,进而勾勒我国高校集体性财务困境形成的阶段性特征和演进路径。第二,基于现金流量产生的不确定性,对高校财务困境进行概念性界定,总结我国高校财务困境具有“一个根源二个层次三种循环四个症候”等特点。基于困境预警基本理论和文献综述,借鉴IASB/FASB的观点对高校财务报表进行重述,构建了以现金流量特征指标为核心的高校财务困境预警理论模型。第三,提出现金流量表设计方案,以教育部直属76所高校为例完成了大样本编制,在此基础上,设计了充分体现高校财务风险的六类现金流指标,利用五年时序数据,采用Hill技术设定阈值,按照风险等级将高校划分为无风险级、低风险级、较高风险级和高风险级四类,并对不同类别的财务活动特征进行总结,即实现了对高校财务困境程度的多分类判别。第四,设计财务困境预警指标体系,采用非配对全样本方式,运用logistic回归方法构建了提前1-3年预警模型,通过因子分析和逻辑回归技术找到了影响高校财务状况的主要因素和财务困境征兆指标,从而实现对高校财务困境的监测和预报。本文以教育部直属高校五年财务数据为样本,采用Logistic回归方法构建的预警模型在困境前一年(t-1年)总体预测准确率达到90.8%；困境前两年(t-2)的预测准确率达到86.8%,困境前三年(t-3)的预测准确率达到69.7%,以较高的精度实现了预警目标。第五,根据警源分析和困境表征,分别从短期和长期、政府和高校层面提出政策建议,包括重塑政府角色,归位与调适高校的角色；高校要明确目标定位,开拓多元筹资渠道,强化风险管理,改进财务报告体系等。本文研究得出以下主要结论：第一,我国高校财务困境具有可测性,财务困境的形成是风险逐渐累积的动态过程,不同阶段体现出不同特征,不同时期的征兆指标存在差异。第二,实证结果表明,高校财务状况不能简单地用某个指标来表达,也不能理解为举债融资是唯一导致高校出现财务困境的原因,预算管理、支出水平、财政依赖程度、教学投入、收入多样化等共同影响高校财务状况。可以通过监测11个显性指标预测未来财务困境,它们是：生均支出、垫支资金比、负债收入比、捐赠收入额、校办产业投资收益率、资产负债率、负债年增长率、校舍面积增长率、还本付息比率、基本教学支出比和固定资产增长率。其中,“基本教学支出比”、“还本付息比率”对困境具有提前三年预测的显著解释力。“负债收入比”在困境发生前两年里都以最高灵敏度显示困境即将发生,比通常采用的“资产负债率”更加有效,应该成为评价高校及类似非营利性组织财务状况的最主要指标。“校办产业投资收益”和“捐赠收入”虽各校间差异较大,但对缓解短期资金压力效果显著。第三,现金流量是监控高校财务风险的重要工具,现金流量表有助于信息使用者评价高校资金管理水平,评估流动性、偿债能力和财务弹性,应该成为高校财务风险监控的重要依据,建议高校编制现金流量表。第四,本文对财务困境的研究从运营活动、投资活动和筹资活动三个维度入手并实证检验了其有效性,这种整合财务报表体系的观点可供企业和非营利组织借鉴。本文创新之处在于：首先,构建了高校财务困境预警理论模型,提出现金流量短缺作为判别高校财务困境的重要依据,并总结我国高校财务困境特点,开创性地对高校财务报表体系进行重述,揭示财务指标与财务困境的内在关联,为潜在财务风险的辨识提供理论依据。其次,以时序立体数据为基础,构建高校财务困境判别模型。基于现金流量表编制得到的多年时序数据,本文突破前人对财务困境二分类的尴尬界定,将高校财务状况划分为四种风险等级,为全面客观判断一所高校财务健康程度提供了科学依据。对高校时序立体数据的研究有利于提高重要财务趋势特征的信息含量,将高校财务数据连续性变化和累积效果得到较为客观的映射重现。财务困境判别研究为财务综合评价和财务风险防范提供了方法和借鉴,丰富了高校财务管理理论和实践。最后,构建提前一至三年财务困境预警模型,首次采用长达五年跨度的高校样本,突破1：1配对的局限采用全样本实证,发现并验证了具有显著预测能力的11个警兆指标,构建的远期辨识预警系统最早能够在高校发生现金流短缺的前三年提供准确率较高的信号,为控制危机发生换取宝贵冗余时间。高校财务困境的研究丰富了财务管理领域的现有研究成果,充实了非营利性组织财务理论的相关内容。