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高送转是一个经久不衰的炒作题材，从过去的历史来看，每年3、4月份都是高送转的集中推出期;而高送转题材大致都有两次炒作机会:一次是公布预案的前后，另一次则是除权前后。过去已有很多文献利用不同的年份，不同的事件，研究在预案公告日前后进行投机活动，并证明了能够获得超额收益率。本文把研究焦点主要集中在除权后的投资价值上，分析高送转股票的填权效应，并基于填权效应建立相应的投资策略。
本论文的理论意义在于:通过对创业板上市公司高送转股票的研究分析，丰富了股利分配政策理论，尤其是对股票高送转后的填权效应的研究，能够为股票在高送转并除权后进行投资提供理论依据;实践意义在于通过对创业板上市公司高送转股票的填权效应的研究，论文构建了简单的投资策略，并提出一些有关的投资建议，供投资者进行参考。
在遍览国内外股利政策研究的基础上，本文通过选取2012年、2013年和2014年创业板高送转股票，采用事件研究法，以除权除息日前30天、当天、后90天作为时间窗口，对比分析了除权前后收益和风险的变化。发现了一些规律，如在风险差别不大的情况下，除权前的收益率一般大于除权后的收益率;在除权前时间窗口[-7，-3]进行投资能够获得更多的超额收益率。
为了对填权效应做进一步的研究，本论文通过选取除权前高送转公司的14个财务指标，通过多元线性回归模型来预测除权后填权的可能性。通过实证研究，发现在衡量创业板高送转个股的投资机会时，资产负债率、净资产收益率、净利润、营业收入、净利润增长率、营业收入同比增长率、每股指标中的基本每股收益、每股净资产和每股资本公积金对于创业板上市公司高送转之后填权与否的预测能力较弱;每股经营现金流、每股未分配利润、相对价值指标中的市盈率和市净率，对于未来填权与否的预测有一定的能力，其中市净率这一指标对于未来的预测能力最强。
本论文用建立的回归模型预测创业板个股高送转除权后是否会填权时，总体上成功率=66/98=66.33％。其中2014年预测成功率为89.19％，2013年预测成功率为50％，2012年预测成功率为57.89％。
最后论文在研究成果的基础上，构建了一个新的投资策略，相比于原始策略，能够获得更多的累计超额收益率，2012年提高累计超额收益率3.6％，2013年提高累计超额收益率1.8％，2014年提高累计超额收益率4.1％。
论文正文的第一部分是引言，这部分主要介绍了论文研究的外部背景和内在原因，简单介绍了论文研究的理论意义和实践意义，论文的主要结构和思路，以及论文的创新和不足之处。
论文的第二部分简单介绍了涉及高送转的几个重要概念及深圳交易所分红派息的流程。
论文的第三部分是文献综述，通过文献综述，回顾了国内外有关股利分配政策的主要文献，并把文献分为国外参考文献，国内参考文献;其中，国内参考文献按照研究内容的差别分为几个方面。
论文的第四部分是研究创业板上市公司高送转股票在2012年、2013年和2014年在除权除息日前后收益和风险的变化，通过对比分析，发现某些规律，得出一些基础性结论。这一部分主要介绍了数据的来源、处理步骤、数据处理结果的分析，这部分主要采用的是事件研究法和对比分析法。
论文的第五部分是创业板上市公司高送转股票填权效应的实证分析，在这一部分，论文主要解决的是，根据除权前的高送转股票所在上市公司的财务数据，来预测除权后90天是否会发生填权效应;在这一部分本论文通过选取影响公司价值的五类共十四个财务指标作为解释变量，除权后90天的收盘价作为别解释变量，进行多元回归分析，得到了一个在0.05水平下显著的回归方程，并采用这一方程进行预测股票是否会发生填权;基于这一方程，发现对于样本总体，预测成功率为66.33％，其中2014年预测成功率为89.19％，2013年预测成功率为50％，2012年预测成功率为57.89％。
论文的第六部分是基于填权效应的投资策略的构建，是基于第四、第五部分分析的基础上，构建的简单投资策略。
论文的第七部分是结论和投资建议，在这一部分中，梳理了论文得出的有关重要结论和提供给投资者的建议，以供投资者参考。
论文中结合高送转股票除权前后具有的规律，以及填权发生的分析，给了投资者不少建议:
第一、对于创业板高送转股票的投资时机选择上，在面临除权前和除权后的权衡取舍上，为了获得更多的超额收益率，应该把握除权前的投资机会。
第二、对于投资创业板高送转股票，应尽可能在除权前七天进场，在除权前3天出场，持股的时间窗口为[-7，-3]，这样可以获得更多的收益，同时减少投资风险。
第三、在衡量创业板高送转个股的投资机会时，资产负债率，净资产收益率、净资产收益率-摊薄、净利润和营业收入，净利润增长率和营业收入同比增长率，每股指标中的基本每股收益、每股净资产和每股资本公积金对于创业板上市公司未来填权与否的解释能力较弱;仅分析每股指标中的每股经营现金流和每股未分配利润，相对价值指标中的市盈率和市净率，对于未来填权与否的预测有一定的能力，其中市净率这一指标对于未来的预测能力最强。
第四、在创业板高送转股票中，除权后的未来股价和除权前的市净率和市盈率不是呈现的负相关关系，而是正相关关系，即这两个指标越大，股价相对来说越高。在投资个股的过程中，对这两个指标应特别关注。
第五、通过建立的模型预测股价时，如果预测股价小于除权价，就不进行投资这一股票;另外，通过剔除每股未分配利润大于4小于0.5的剔除、每股经营现金流小于负0.65的股票;通过这样的策略能够提高预测的成功率和超额收益率。
本论文的理论意义在于:通过对创业板上市公司高送转股票的研究分析，丰富了股利分配政策理论，尤其是对股票高送转后的填权效应的研究，能够为股票在高送转并除权后进行投资提供理论依据;实践意义在于通过对创业板上市公司高送转股票的填权效应的研究，论文构建了简单的投资策略，并提出一些有关的投资建议，供投资者进行参考。
在遍览国内外股利政策研究的基础上，本文通过选取2012年、2013年和2014年创业板高送转股票，采用事件研究法，以除权除息日前30天、当天、后90天作为时间窗口，对比分析了除权前后收益和风险的变化。发现了一些规律，如在风险差别不大的情况下，除权前的收益率一般大于除权后的收益率;在除权前时间窗口[-7，-3]进行投资能够获得更多的超额收益率。
为了对填权效应做进一步的研究，本论文通过选取除权前高送转公司的14个财务指标，通过多元线性回归模型来预测除权后填权的可能性。通过实证研究，发现在衡量创业板高送转个股的投资机会时，资产负债率、净资产收益率、净利润、营业收入、净利润增长率、营业收入同比增长率、每股指标中的基本每股收益、每股净资产和每股资本公积金对于创业板上市公司高送转之后填权与否的预测能力较弱;每股经营现金流、每股未分配利润、相对价值指标中的市盈率和市净率，对于未来填权与否的预测有一定的能力，其中市净率这一指标对于未来的预测能力最强。
本论文用建立的回归模型预测创业板个股高送转除权后是否会填权时，总体上成功率=66/98=66.33％。其中2014年预测成功率为89.19％，2013年预测成功率为50％，2012年预测成功率为57.89％。
最后论文在研究成果的基础上，构建了一个新的投资策略，相比于原始策略，能够获得更多的累计超额收益率，2012年提高累计超额收益率3.6％，2013年提高累计超额收益率1.8％，2014年提高累计超额收益率4.1％。
论文正文的第一部分是引言，这部分主要介绍了论文研究的外部背景和内在原因，简单介绍了论文研究的理论意义和实践意义，论文的主要结构和思路，以及论文的创新和不足之处。
论文的第二部分简单介绍了涉及高送转的几个重要概念及深圳交易所分红派息的流程。
论文的第三部分是文献综述，通过文献综述，回顾了国内外有关股利分配政策的主要文献，并把文献分为国外参考文献，国内参考文献;其中，国内参考文献按照研究内容的差别分为几个方面。
论文的第四部分是研究创业板上市公司高送转股票在2012年、2013年和2014年在除权除息日前后收益和风险的变化，通过对比分析，发现某些规律，得出一些基础性结论。这一部分主要介绍了数据的来源、处理步骤、数据处理结果的分析，这部分主要采用的是事件研究法和对比分析法。
论文的第五部分是创业板上市公司高送转股票填权效应的实证分析，在这一部分，论文主要解决的是，根据除权前的高送转股票所在上市公司的财务数据，来预测除权后90天是否会发生填权效应;在这一部分本论文通过选取影响公司价值的五类共十四个财务指标作为解释变量，除权后90天的收盘价作为别解释变量，进行多元回归分析，得到了一个在0.05水平下显著的回归方程，并采用这一方程进行预测股票是否会发生填权;基于这一方程，发现对于样本总体，预测成功率为66.33％，其中2014年预测成功率为89.19％，2013年预测成功率为50％，2012年预测成功率为57.89％。
论文的第六部分是基于填权效应的投资策略的构建，是基于第四、第五部分分析的基础上，构建的简单投资策略。
论文的第七部分是结论和投资建议，在这一部分中，梳理了论文得出的有关重要结论和提供给投资者的建议，以供投资者参考。
论文中结合高送转股票除权前后具有的规律，以及填权发生的分析，给了投资者不少建议:
第一、对于创业板高送转股票的投资时机选择上，在面临除权前和除权后的权衡取舍上，为了获得更多的超额收益率，应该把握除权前的投资机会。
第二、对于投资创业板高送转股票，应尽可能在除权前七天进场，在除权前3天出场，持股的时间窗口为[-7，-3]，这样可以获得更多的收益，同时减少投资风险。
第三、在衡量创业板高送转个股的投资机会时，资产负债率，净资产收益率、净资产收益率-摊薄、净利润和营业收入，净利润增长率和营业收入同比增长率，每股指标中的基本每股收益、每股净资产和每股资本公积金对于创业板上市公司未来填权与否的解释能力较弱;仅分析每股指标中的每股经营现金流和每股未分配利润，相对价值指标中的市盈率和市净率，对于未来填权与否的预测有一定的能力，其中市净率这一指标对于未来的预测能力最强。
第四、在创业板高送转股票中，除权后的未来股价和除权前的市净率和市盈率不是呈现的负相关关系，而是正相关关系，即这两个指标越大，股价相对来说越高。在投资个股的过程中，对这两个指标应特别关注。
第五、通过建立的模型预测股价时，如果预测股价小于除权价，就不进行投资这一股票;另外，通过剔除每股未分配利润大于4小于0.5的剔除、每股经营现金流小于负0.65的股票;通过这样的策略能够提高预测的成功率和超额收益率。